主题策略-刻舟求剑系列报告一：市场底：这一轮市场磨底有什么不同？-平安证券[魏伟,张亚婕,郝思婧,谭诗吟]-20220330【27页】.docxVIP

策略报告刻舟求剑系列报告一 策略报告 市场底：这一轮市场磨底有什么不同？ 策略配置 2022 年 3 月 30 日 策略深度报告证券分析师 策略深度报告 魏伟 投资咨询资格编号 S1060513060001 BOT313 WEIWEI170@ 张亚婕 投资咨询资格编号 S1060517110001 021zhangy ajie976@ 郝思婧 投资咨询资格编号 S1060521070001 HAOSIJING374@ 研究助理 引言：尽管历史复盘的研究往往被诟病于刻舟求剑，机械的统计回顾并无大 用，但我们认为，资本市场反应与投资者行为具有历史依赖性。理性不足以 解释历史，但历史总在重演，因此复盘的视角至关重要。在此背景下，我们 策略团队推出刻舟求剑的复盘系列报告，以提供更为务实的历史参考维度。 历史规律总结：我们统计了 2002 年以来A 股经历的五轮底部，每一次都经历了市场信心的重塑。从过往五轮市场底部来看，政策底到市场底的时间从 2 个月到 9 个月不等，磨底时间不尽相同。究其根本，市场是否能从底部走 出来，第一重要的是政策信号，第二重要的是盈利触底回升信号，磨底的时 谭诗吟一般证券从业资格编号S1060120070034 TANSHIY IN596@间取决于政策见效的时长预期，即对企业盈利增速的见底预判；因此每轮市场经历了政策底-