汽车行业月报：智能电动汽车四月策略：智能化功能新车加速落地量产，看好自主崛起.docxVIP

东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券研究报告·行业月报·汽车 证券研究报告·行业月报·汽车 汽车行业月报智能电动汽车四月策略：智能化功能新车加速落地量产，看好自主崛起 汽车行业月报 增持（维持） 投资要点 2022 年 2 月智能电动汽车需求跟踪：1）新能源渗透率为 21.8%，环比上升 2.8pct，渗透率环比小幅上行。造车新势力销量占电动车比例为21.9%，环比下降 3.3pct。2 月乘用车销量整体回调，特斯拉和自主新势力三强蔚来、理想、小鹏销量环比也均有回落。其中，特斯拉销售24197 辆，环比-59.6%；蔚来汽车销售 5652 辆，环比-41.4%；小鹏汽车销售6157 辆，环比-52.4%；理想汽车销售 8370 辆，环比-31.8%。2）智能化功能渗透率跟踪：HUD 渗透率传统车企高于新势力，全液晶仪表+AHB 自动大灯渗透率有望提升；主动刹车功能整体渗透率将近半数；高速公 路辅助功能渗透率逐渐提升，城市自动驾驶功能渗透率有望快速提升； 激光雷达加速装车，传统车企线控制动具备提升空间。 智能电动汽车产业新闻跟踪：智能电动政策跟踪：工信部印发关于车联网网络安全和数据安全标准体系的建设指南，旨在加快建立健全车联网网络安全和数据安全保障体系。产业信息跟踪：1）智能化功能新车加速落地量产。长城 HPilot 2.0 系统在坦克 500 上首次搭载，2022 年年中城市 NOH 功能有望推出；蔚来 ET7 正式下线，3 月 28 日正式开启交付；小米汽车工程样车有望 2022 年三季度推出。2）AI 芯片竞争加速， 英伟达获得多个定点。宝马及高通预计 2025 年向其它车企推出自动驾驶平台；英伟达 AI 芯片获得文远知行、LUCID、比亚迪、悠跑科技、元戎启行等多家企业定点；安霸及芯驰均获得新的客户定点。3）激光雷达企业 2021 年营收/出货实现同比高增长。Velodyne 及 Luminar 发布2021 年财报，Velodyne 出货量同比+35%，Luminar 全年营收同比+129%。 4）自动驾驶服务商，L4 级别自动驾驶商用化持续推进。Cruise 及 Waymo获得加州许可，可以向自动驾驶乘员收取费用；智驾科技及赢彻科技获 得商用车自动驾驶新的订单。 智能电动汽车跟踪标的：2022-02-25 至 2022-03-25，境内上市公司市值加权涨幅为-12.99%，涨幅前三的整车企业为比亚迪/上汽集团/小康股份，涨幅分别为-5.06%/-7.57%/-12.93%；零部件中涨幅前三的公司为中 国汽研/星宇股份/拓普集团，涨幅分别为-3.05%/-5.65%/-6.58%。境内核心标的 2021-2023 年市值加权平均 PE 值为 71.49/35.53/24.81 倍，市值加权平均 PS 值为 3.18/2.18/1.66 倍。境外上市公司市值加权涨幅为 +15.72%，造车新势力中特斯拉/蔚来汽车/理想汽车/小鹏汽车涨幅分别为+24.79%/-4.92%/-5.34%/-22.78%。境外上市核心标的 2021-2023 年市值加权平均 PE 为 120.54/78.30/52.32 倍， 加权平均 PS 值为19.29/14.21/11.11 倍。 投资建议：汽车板块或已见底，坚定看好 2022 年汽车投资机会，建议超配！1）芯片 Q2 有望继续缓解+政策托底经济+刚性需求释放，国内乘用车交强险数据有望 Q2 有望实现转正，Q3 转正幅度继续提升。2） 新能源汽车提价带来的需求影响相对有限。3）各家自主品牌积极推动海外战略，出口将持续进入高增长通道。整车板块推荐【理想汽车+比亚迪+小鹏汽车+长城汽车+吉利汽车 +长安汽车+广汽集团+上汽集团+ 江淮汽车】，关注【蔚来汽车+小康股份】。零部件板块推荐【拓普集团 +伯特利+德赛西威+华阳集团+爱柯迪+炬光科技+福耀玻璃+中国汽研+ 华域汽车】，关注【旭升股份+星宇股份+继峰股份+均胜电子】。 风险提示：智能驾驶行业发展不及预期，法律法规限制智能驾驶发展， 中美贸易摩擦加剧的风险。  证券分析师 黄细里执业证书： 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021 huangxl@ 研究助理 谭行悦 执业证书：S0600121070041 tanxy@ 32% 26% 20% 14% 8% 2% -4% -10% -16% -22% 沪深300 汽车 《3 月前 3 周累计批发环比 +13%，看好自主崛起》 2022-03-27 2022 年 03 月 30 日 1 / 23 行业月报 行业月报 请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之