主题策略-策略专题报告：盈利一致预期有效性探析-方正证券[燕翔,许茹纯,朱成成]-20220329【34页】.docxVIP

盈利一致预期有效性探析 方正证券研究所证券研究报告 策略专题报告 策略研究 2022.03.29 1 1 敬请关注文后特别声明与免责条款 分析师：登记编号：燕翔S1220521120004分析师：登记编号：许茹纯 分析师： 登记编号： 燕翔 S1220521120004 分析师： 登记编号： 许茹纯 S1220522010006 分析师： 登记编号： 朱成成 S1220522010005 联系人： 金晗 对商品资源品行业来说，由于行业盈利增速波动幅度较大， t 年底对 t+1 年行业盈利万得一致预期增速的绝对水平与实际增速间的差异较大，一致预期的波动幅度要远远小于实际增速，不过从方向上来看，两者几乎保持一致。 科技及高端制造行业多数属于成长性行业，从历史数据来看，万得一致预期增速的参考价值低、预期增速的变化方向与实际增速相反是该类行业较为普遍的现象。 消费医药类行业由于盈利增速波动较小、稳定性较高，对某些行业来说，万得一致预期增速具备一定的参考价值。不过对于大部分行业来说，万得一致预期增速和实际增速之间仍然存在较大的差异。 金融业盈利一致预期的有效性在细分行业中存在较大的差异，盈利增速较为稳定的银行万得一致预期增速准确度较高，实际增速变化整体围绕着一致预期波动，但对于实际增速波动较大的非银金融行业来说，一致预期增速的方向及绝对值都没有太高的参考价值。 地产行业的一致预期存在一