策略、收益与风险特征分析.pptVIP

对冲套利产品收益特征与风险点 T-2 与市场相关性低。 如策略有效，收益稳步，小幅上升，回撤低，净值曲线很漂亮。 但对于收益，要有正常的预期，目前国内有8-15%，都是可以接受的。国外阿尔法等产品，年化收益平均在4-6%，通过杠杆等放大收益的。 收益表现好的阶段：结构性行情明显，正基差，市场交易活跃。 * 收益特征 第二十八页，共四十七页。 对冲套利产品收益特征与风险点 T-2 套利策略竞争剧烈，追逐的资金量庞大，盈利机会很快消失。分级基金例子。 由于市场变化，或者采用相同策略的资金数量上升，导致策略失效。 阿尔法组合与基准组合个股权重，风格，行业等偏离程度过大的风险。2014.12月例子。 假对冲，假量化。好xx的例子。 当市场急剧变化的时候，某些量化对冲产品净值会有明显的回撤，一个月内可能超过10%。2014年11月-12月的例子。 基金经理的变化，团队核心成员的流失。 监管和政策风险，以及合规方面的。分级基金，股指期货，高频交易的例子。 高频交易，对市场的流动性，以及波动，具有较高的要求。 * 风险点 第二十九页，共四十七页。 管理期货CTA策略 T-2 管理期货策略涵盖商品期货、股指期货、国债期货等品种，根据预判的价格走势做出多空仓的操作。 按照决策对计算机程序的倚重程度，分为主观期货、程序化期货 CTA策略的特征： （一）一般以各种期货产品为交易品种。 （二）