精心回避全面收购中信嘉华收购华人银行.ppt

精心迴避全面收購中信嘉華收購華人銀行 朗咸平-操縱 報告學生:黃勝裕 市場傳聞收購華銀控股 香港證監會收購與合併守則，凡增持或收購一家公司超過35%的投票權，有關人士要向其他的小股東提出全面收購。 投資大眾所知道的消息是中信嘉華銀行要收購華銀控股公司，但是2019年11月1日卻只收購旗下的華人銀行。 同一天，力寶華潤也發佈消息，收購華潤創業持有的Lippo CRE公司50%的股份及華銀控股5.84%的股權。 2019年11月2日中信嘉華、華銀控股、華潤創業和力寶華潤四檔股票同時下滑。 2000年 2019年 2019年 總營運收入(億港幣) 10.82 7.27 9.15 稅後盈餘(億港幣) 3.68 0.58 -6.43 每股盈餘(分) 26.8 3.0 -48.7 2000年 2019年 2019年 總營運收入(億港幣) 6.88 6.16 6.87 稅後盈餘(億港幣) 0.98 0.29 -4.52 總資本報酬率 0.4% 0.1% -1.8% 股本報酬率 2.7% 0.4% -15.5% 華銀控股2019至2000年財務表現 華人銀行2019至2000年財務表現 避開全面收購而穫利 2019年9月13日中信嘉華與華銀控股分表發表聲明，承認雙方正就收購事宜進行恰談。大部分投資者認為雙方何收購案可以從中套現獲利，紛紛買進華銀控股當時股價也大幅上漲。 中信嘉華無需買入與銀行業務無關的資產和負債外，最大的好處就是可以避免進行全面收購。透過這次收購，中信嘉華資產總值由原來的221億港幣上升為812億港幣，晉升為香港第四大上市銀行。 中信嘉華透過發行債券、配股及發行信託憑證解決了42億港幣的收購資金。由中信嘉華的母公司中國國際信託投資公司，全數認購中信嘉華為此次收購所配發的所以股份。 現金部分 80% 非現金部分20% 發行債券 配股 發行信託憑證 2019年7月，發行了3億美元債券(發行價為99.875美元，票面年息為7.625%) 11月1日宣佈，每6股配1股，發行約432，551，907股，較暫停交易前收盤價2.12港幣折讓約20.94% 剩餘20%即8.4億港幣 華銀控股股東不同收購方式收益情況 全面收購 非全面收購 對小股東的影響 *以市價1.26不拋售手中股份獲利 *獲收購所得55.2億港幣現金的近1/3 *獲每股1港幣的特別股息 *股價嚴重下跌，得不償失 對大股東的影響 *以市價1.26不拋售手中股份獲利 *華銀控股被勒令下市，失去繼續吸納資金的工具 *獲每股1港幣的特別股息 *獲收購所得42億港幣現金的全部控制權，高於股價嚴重下跌 再次迴避全面收購 力寶 力寶華潤 華潤創業 LippoCRE 華銀控股 66.6% 約18億港幣 50% 58.78% 現金42億港幣 5.84% CRE50% 股權及華銀 5.84%股權 收購後 力寶華潤實際付出 約5.33億港幣，即 長遠控制擁有14.88億 港幣現金的華銀控股 力寶 力寶華潤 LippoCRE 華銀控股 66.6% 100% 58.78% 間接和直接持股 64.62% 公眾投資者 35.8% 5.84% 發配特別股息後 剩餘現金28.4億港幣 配息4.8億港幣 配發特別股息 約8.7億港幣 間接和直接持股 35.23% 間接和直接持股 29.39% 華潤集團運作簡介 【市場營銷】朗咸平-華潤集團的資本運作