第三章财务管理技术方法现代公司财务管理.pptVIP

2.长期债务资金成本 1）长期借款资金成本率 KL=IL(1-t)/L(1-fL) KL-长期借款成本 IL -长期借款年利息 t-所得税率 L-长期借款筹资额 fL -长期借款筹资费用率 2)公司债券资金成本率 Kb=Ib(1-t)/B(1-fb) Kb-债券资金成本 Ib –债券年利息 t-所得税率 B-债券筹资额 fb –债券筹资费用率 第六十三页，共一百页。 二、综合资金成本（加权平均资金成本WACC ） 为反映公司不同的融资来源，使用加权资金成本的观念来决定公司整体的WACC。 　　　　 　n 　　　　 Kw=ΣKj×wj 　　　　 j=1 　　　　　　　Kw — 综合资金成本(WACC) 　　　　　　　Kj — 第j种个别资金成本 　　　　　　　Wj — 第j种个别资金占全部资金的比重 WACC成为财务经理人在评估未来投资方案时考虑的重要成本。 可作为投资计划必要报酬率的参考。 第六十四页，共一百页。 WACC与公司资本结构政策 资本结构(capital structure)指的是公司使用资本要素的组合，例如总资本中有50%的普通股与50%的负债，就是一种资本结构。 使WACC达到最小，就是一种最佳资本结构。 公司若用最佳资本结构筹措资金，则必然可使资金