利差倒挂后美国离衰退还有多远.pdfVIP

宏观专题 1. 现象：利差倒挂后经济一定衰退么？ 北京时间3 月30 日凌晨1：27 分，彭博盘中数据显示著名的经济衰退先行 指标——美国10 年与2 年国债利差10s2s 出现短暂的-0.234bps 的倒挂，为2019 年8 月以来首次。作为著名的经济衰退先行指标，10s2s 的倒挂让市场开始评估 未来美国经济衰退的可能性，以及猜测美联储是否会因此相机调整货币政策。 图1：美国10 年与2 年月国债利率与期限利差时间序列 资料来源：彭博，德邦研究所；阴影为经济衰退区间，衰退哑变量由NBER 界定，下同