富国中证价值ETF投资价值分析.pdfVIP

证券研究报告 挖掘内在 “价值”，回归投资本质 在外资持续涌入、机构投资者占比提升、公募基金提速发行的大背景下，机构投 资者在A股的定价权不断提升，公募基金长期回报较高，在居民资产配置中的重 要性日益凸显，然而基金的波动和回撤影响投资者持有体验，导致了 “基金赚钱 难”的现象。回归投资本质，从长期来看，股票价格上涨根本上取决于企业所创 造的价值，短期可能会受到估值变动的扰动，但是长期趋势应与企业盈利相关。 ROE是企业净利润与净资产的比值，企业的长期回报会向ROE靠拢，A股中，能够 保持高ROE的公司非常稀缺。经过回测，高ROE的公司和低PE的公司长期来看具 备较好的收益。价值投资选股具有低波动、偏向价值、具备安全边际的投资属性， 适合震荡市，具有避险属性。