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我国GDP与上证综合指数的关系探讨 摘要:本文应用协整模型考察了我国GDP与上证综合指数的相互关系。利用 最新数据得到的实证研究结果最终佐证了国内一些学者的观点,说明了我国 GDP 对股市的影响很大,但是股市目前还没有很好地反映GDP 的情况。 关键词:GDP;上证综合指数;分析 对于我国 GDP 和股价的关系,从理论上定性地分析,有很多途径可以说明两 者的双向联系。首先,股市的基石是上市公司,整个宏观经济良好时 GDP 增加,公 司盈利和现金流增加,投资者对股票的回报充满信心,从而带来股市的繁荣,股价 上升。在萧条时期GDP 减少时则发生相反的情况。其次,股票市场对GDP 也有 反向的重要影响。股市能够更充分地利用市场信息形成更有效的资金配置 ,甚至 从总量上说,股市与其他融资方式有一定程度的互补性,从而能够扩大储蓄向投资 的转化,促进GDP增长。但这些只是对我国GDP与上证综指关系的定性分析,为 了定量分析两者的关系,本文通过协整模型进行了精确的数据分析,以求得两者之 间的因果关系。 一、文献综述 在实证研究方面,国外学者最近的研究主要有:Rousseau和Wachtel(2000)以及 Beck和Levine(2002)利用跨国面板数据分析发现股票市场发展与人