国际金融第三章外汇汇率与汇率制度.ppt

编辑ppt 第一节 外汇与汇率 第二节 汇率决定的基础与变动 第三节 汇率变化对经济的影响 第四节 汇率制度与汇率政策 第五节 我国的外汇管理体制 主要内容 1．1949年1月19日，人民币开始在天津挂牌$1=80Rmb（旧）。1949年4月10日,1美元兑618元旧人民币，1950年3月13日的1美元兑42000元旧人民币，1951年5月23日上调至1美元兑22380元人民币；同时，准许出口商将外汇预先卖给银行。 2．1952年的重要变化是用新人民币代替旧人民币，10000旧人民币=1新人民币 3．由于中国抗美援朝，中、美互相冻结对方在本国的外汇。因此1952年1月1日我国改为制定对英镑的汇率。 4．1953年前，我国因物资奇缺，外汇奇缺，旧人民币的外汇牌价连续调整几十次。从1950年3月－1952年12月，物价下跌，汇率才开始上调（人民币价值上调）。原因：国家要刺激出口限制进口，所以要采用汇率贬值的方法。 5．当时制定人民币汇率方针：推动出口、积累汇源、保证进口、奖励侨汇。原因：解放初期，工农业急需恢复，但缺少外汇资金。 1949年1月----1953年初：人民币汇率变动频繁 ☆从1953年开始，国内物价稳定，进出口贸易以由国家垄断。由于计划经济的实施，人民币汇率的高低已不是调节进出口贸易的工具，主要作为内部核算和编制计划之用，进出口贸易的盈利与亏损的平衡由国家财政统一解决。（在此期间的重大变化：1969年英镑对美元大贬值，由于人民币制定对英镑的汇率，人民币也随之贬值；1971年尼克松访华后，中美邦交正常化，人民币恢复对美元的汇率。） 1953年——1973年初：人民币汇率基本稳定不变 70年代，美元危机加深，1973年以美元为中心的固定汇率制崩溃，世界步入浮动汇率制。（1973年2月美国宣布美元贬值10%，固定汇率制→浮动汇率制，1973—1980美元贬值，人民币随之升值。） 从1972年到1980年$1＝RMB￥2.20→$1＝RMB￥1.50。由于人民币升值，我国的出口贸易和外汇收支处于不利的状态。不利状态是指以外币表示的出口商品的成本提高了。因为我国实行计划经济，国家用计划来控制进出口量，汇率已不是调节进出口贸易的工具。（以出口换汇为目的→只要尽量多地换回外汇就可→换成本币后不必非盈利→不必贬值）例：1950年出口商品平均换汇成本为2.53RMB￥/$，牌价$1=1.50RMB￥即出口1美元商品要亏损1元人民币。 1973年初——1979年底：人民币汇率不断上调 1979改革汇价制度，保留人民币的公开牌价，又制定了贸易外汇内部结算价。（实行双重汇价制背景：1980年底，$1=RMB￥1.90，80年代美元不断贬值，美元贬值可以从黄金价格变化看出1973年1盎司=$42.22，1980年1盎司=$80.0。里根上台后以牺牲国内经济发展为代价使美元升值。）我国1981年1月1日外汇牌价$1＝RMB￥1.50用于非贸易汇兑结算，内部结算价$1＝RMB￥2.80用于进出口贸易的结算，此价是按1978年全国出口平均换汇成本$1＝RMB￥2.53再加上10%利润。 1979年——1984年：双重汇价制 1985年1月1日，公开牌价为$1＝RMB￥2.80，实际取消了内部结算价，人民币公开贬值。从双重汇率制又过渡到单一汇率制。此后，人民币汇率连续调整几次。（国家为鼓励三资企业到国内发展生产，建立了外汇调剂市场。外汇调剂市场同时也对我国有进出口权的企业开放。1985年我国为刺激出口采取外汇留成制度。例如：国家规定天津留成为25%。若赚取$100，天津留成$25；天津又规定企业留成的50%即12.5%，不是现汇而是额度。企业只有持有额度才能到银行兑换美元。企业留成额度可不占压企业的资金。但有些企业留成的额度发挥不了作用，为使这部分额度发挥作用，国家规定额度可以有偿转让。外汇调剂市场主要调剂额度，也可调剂大型企业的现汇。例如：1988年出口企业的换汇成本为1美元对RMB￥3.80，此时外汇牌价为$1＝RMB￥3.70。在转让额度时企业必须用12.5%的额度把出口的损失[（3.80－3.70）/12.5%=0.80]补回来。当时规定1美元额度调剂价格为1元人民币，则企业先用一元买1额度，再用1额度连同3.70元换1美元。则调剂市场上的现汇汇率为$1=RMB￥4.70或更高。此时汇率实际上是双重汇率。 1985年——1993年底：人民币汇率不断下调阶段。 在此期间，尽管我国对外宣布实行的是有管理的浮动汇率制，但在实际中，人民币与美元的名义汇率一直保持相对稳定，波动幅度很小，表现为钉住单一货币（美元）的汇率制度。学术界几乎一致认为人民币事实上钉住了美元，名义上有管理的浮动汇率制已经转变为事实上的钉住汇率制。国际货币基金组织在1999年调整