2022-04-21-平安证券股份有限公司-凯莱英_大订单推动实现高增长，新兴业务发展迅速.pdfVIP

公 医药 司 2022 年04 月21 日 报 凯莱英(002821.SZ) 告 大订单推动实现高增长，新兴业务发展迅速 强烈推荐（维持） 事项： 公司发布2022 一季报：Q1 实现营收20.62 亿元（+165.28% ），实现归属净利 04 月20 日：292.5 元 润4.99 亿元（+223.59% ），扣非后归属净利润为4.86 亿元（+275.76% ）。好 于此前1-2 月经营数据公告中的预告。 公 主要数据 司 行业 医药 平安观点：  各类业务均有增长，Q1 表现亮眼 季 公司网址 www.asy 大股东/持股 ASYMCHEM Q1 公司实现收入 20.62 亿元（+165.28% ），若剔除汇率波动因素，实际 报 LABORATORIES,INCORPORATED 增长高达 171.64%。据公开数据推算，其中小分子化学业务约 19.2 亿元 /33.48% 点 实际控制人 （+165.9% ），新兴业务略多于1.4 亿元（+157.4% ）。考虑公司产能落地 节奏，估计Q1 大订单结算相对较少（在手 80 亿元+ ），大订单和其他化 评 总股本(百万股) 264 学小分子业务均实现同比增长。 流通A 股(百万股) 234 流通 B/H 股(百万股) 20 随产能利用率进一步提升，Q1 公司综合毛利率为 45.24% （+2.38pp ）。 总市值（亿元） 750 随后续大订单交付增加，毛利率仍存在上行可能。费用率方面，规模效应 流通A 股市值(亿元) 683 下销售、管理、研发费用率均有显著下降，三项费用率合计 15.25% 每股净资产(元) 51.12 资产负债率(%) 17.5 （-10.64pp ）。 行情走势图 公司在手订单数量较为理想，整体订单还在继续累积。我们对公司增长的 持续性保持乐观态度。  核心产能进一步落地，新兴业务发展迅猛 为满足需求，公司产能持续落地。Q1 末公司固定资产相比年初增长约3.7 证