第十章-资本结构-CPA1.ppt

第十章 资本结构;第一节 杠杆原理;经营杠杆是由与产品生产或提供劳务有关的固定性经 营成本所引起的，经营杠杆会放大经营风险； 财务杠杆则是由债务利息等固定性融资成本所引起 的，财务杠杆会放大财务风险。 ;;二、经营杠杆（Operating Leverage）;（一）概念;证明：;Date;案例：;4、影响经营杠杆的因素;（二）营业杠杆系数—DOL（Degree of Operating Leverage）;;;;（三）相关结论;;;二、财务杠杆（Financial Leverage）;;;;4、财务杠杆系数----DFL（Degree Of Financial Leverage）;5、影响DFL的因素;相关结论;三、联合杠杆（总杠杆） ;2、联合杠杆系数;3、相关结论;案例:;;第二节　资本结构理论;;（二）无企业所得税条件下的MM理论;;（三）有企业所得税条件下的MM理论;;（四）根据MM理论确定投资项目的资本成本;;二、资本结构的其他理论;;;;;第三节 资本结构决策;二、资本结构的影响因素;2、具体影响;三、资本结构决策的方法;（一）资本成本比较法;;（二）每股收益无差别点法; 3.每股收益的无差别点的含义：指每股收益不受融 资方式影响的EBIT水平。 即，即各种筹资方式下EPS相等时的EBIT 注意：有时会特指用销售收入来表示，则此时每