金融经济管理学及股票证券管理知识分析发展.pptVIP

* 5.2 风险倾向与财富效用曲线 风险倾向的类型 关于 Attitude to risk 的理论定义 对于E(A)=B，即对等投资 如果E[U(A)] ? U(B)，风险厌恶 Risk averse 如果E[U(A)] = U(B)，风险中性 Risk neutral 如果E[U(A)] ? U(B)，风险喜好 Risk loving 第八十三页，共一百二十一页。 * 令：A＝f（ W0+h1， W0+h2 ，p，1-p）； E(A)=B＝ W0 ；u（·）是个体的效用函数，则从（严格）风险厌恶的定义，有： u（ W0 ）＝u [ p(W0+h1 )+(1-p)(W0+h2 ) ] p u(W0+h1 )+(1-p)u(W0+h2 ) = E [ u（·）] pu(W0+h1)+(1-p)u(W0+h2) U W W0 W0+h2 W0+h1 U ( · ) u(W0+h1) u(W0+h2) u(W0) 0 第八十四页，共一百二十一页。 * E(A)=B E(A)=B E(A)=B E(U) E(U) U(B) U(B) E(U) =U(B) 风险厌恶者 U’ 0 , U’’ 0 风险中