汇率与外汇市场之资产方法.pptVIP

Table 13-4: 当Ee$/€ =每欧元1.05美元时，即期美元/欧元汇率和欧元存款的预期美元收益 外汇市场均衡 Figure 13-3:即期美元/欧元汇率与欧元存欺的预期美元收益之间的关系 Expected dollar return on euro deposits, R€ + (Ee$/€ - E$/€)/(E$/€) Today’s dollar/euro exchange rate, E$/€ 1.02 1.03 1.05 1.07 0.031 0.050 0.069 0.079 0.100 1.00 外汇市场均衡 汇率经常调整使得利率平价得以维持。 假设美元利率R$ 、欧元利率R€以及预期美元/欧元的汇率Ee$/€已知。 外汇市场均衡 R$ Return on dollar deposits Figure 13-4:美元/欧元均衡汇率的决定 Rates of return (in dollar terms) Exchange rate, E$/€ E2$/€ 2 1 E1$/€ E3$/€ 3 Expected return on euro deposits 外汇市场均衡 利率变动对当前汇率的影响 当其他条件都相同时，一种货币存款利率上升，使该种货币相对于外国货币升值。 美元利率上升使美元相对于欧元升值。 欧元利率上升使美元相对于欧元贬值，或从欧洲的角度来看，使欧元相对于美元升值。 利率、预期与均衡 Dollar return R2$ R1$ Figure 13-5:美元利率上升的影晌 Rates of return (in dollar terms) Exchange rate, E$/€ 2 E2$/€ 1 1 E1$/€ Expected euro return 利率、预期与均衡 Dollar return R$ 图Figure 13-6:欧元利率上升的影响 Rates of return (in dollar terms) Exchange rate, E$/€ 1 E1$/€ 2 E2$/€ Rise in euro interest rate Expected euro return 利率、预期与均衡 预期变动对目前汇率的影响 当其他条件相同时，预期汇率的上升使当前的汇率上升; 同样。预期汇率的下降使当前的汇率下降。 利率、预期与均衡 小结 汇率在支出决策中具有一定作用，因为汇率使我们能够把不同国家的价格转化为可比形式。 当其他条件相同时，一国货币相对于外国货币的贬值(外国货币的本国货币价格的上升)，使本国出口的商品更加便宜，进口的商品更加昂贵。一国货币的升值(外国货币的本国货币价格的下降)，使本国出口的商品更加昂贵，进口的商品更加便宜 汇率由外汇市场决定。 小结 远期交易是一类重要的外汇交易. 汇率自身最适于被视为是一种资产价格。 在外汇市场上交易的各种货币存款的收益，取决于利率和预期汇率的变动。 小结 外汇市场的均衡需要满足利率平价条件; 当利率和预期汇率一定时，由利率平价条件可以确定当前的均衡汇率。 当其他条件相同时，美元利率的上升使美元相对于欧元升值;欧元利率上升使美元相对于欧元贬值。 当前汇率也受预期汇率水平影响。 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感谢您的下载观看 专家告诉 内容总结 本资料来源。－例如，购买一件价值50英镑的爱丁堡毛衣，会花去多少美元。使得本国商品对外国人来说更昂贵，外国商品对本国居民更便宜。金融中心的一体化意味不存在明显的套利。例如:2001年银行间的外汇交易有90％是美元的。外汇掉期交易，指即期卖出一种货币同时远期再买回该种货币。买入期货合同，就是买入一份在未来特定日期交割一定数量外国货币的保证。资产与资产收益。－首先，他们需要知道，存款的货币价值将如何改变。－其次，他们需要知道汇率将如何变化以便将用不同货币计量的收益率进行转换和比较。Figure 13-2：1975-1998年美元存款与德国马克存款的利息率。因此，美元存款