金融市场与金融机构金融资产的特性与定价.pptVIP

* * 金融资产的特性与定价 金融市场与金融机构Financial Markets and Institutions 第一页，共三十四页。 目录 一、金融资产的特性 二、金融资产定价原则 三、金融资产价格波动性 四、久期：价格对利率变化敏感性 第二页，共三十四页。 金融资产的特征 货币性：现钞和所有可用于支付的各种类型的存款被称为货币 货币等价资产：短时间内低成本和风险转换为货币的金融资产 可分性：可分性指金融资产可以被清算和交易的最小单位 单位越小，可分性越大，存款无限可分 可分性与面额相关，面额指到期时所支付的每单位资产的货币价值 投资人要求可分性，借款人不要求 可逆性（reversibility）：指投资某项金融资产后，再回复到（出售）现金的成本 通常也称往返成本（round-trip cost)或者周转成本(round-up cost) 变现力的衡量往往以买卖差来计算，其成本的高低与市场创造的风险和市场厚度有关（市场交易的频率） 越大的市场，越活跃的市场，市场创造者的风险相对小 第三页，共三十四页。 金融资产的特征 现金流：预期收益，包括本金和利息，卖出价和红利，额外的股票分红和期权价值 名义预期收益和实际预期收益 到期条款：最后支付的期限或者持有人清算的期限 即期工具或活期工具，随时要求还款；永久性工具，永续年金 赎回条款call provision，规定了债务人提前