高管薪酬激励与企业绩效关系之文献综述.docxVIP

经 济 研 究　? 高管薪酬激励与企业绩效关系之文献综述　 乐 菡 　 西南财经大学 会计 学院 四川 成都 ６ １３　 １１ ０ 【 摘　 要】随着现代企业制度在 国内的建立和高管薪酬数据的渐次披露， 高管激励问题 己成为学术界 和实践界普遍关心 的话题。本 文就对国内外关 于高管薪酬影响　 因素有关的研究进行 了总结。 　 【 关键词 】高管薪酬 激励 企业绩 效　 近年来。 随着经济全球化进程的加快， 中国经济的市场化实现了飞　 跃． 人才竞争进入 到了白热化 阶段 此 时。 人力资源在企业 中举足轻重的　 地位得 到了体 现． 引起人们的普遍重视 。人 们越 发关注人力资源理论　 并致 力于对其进行研 究。薪酬激励机 制就是其 中的重要 组成 部分。 　 一 、 国外 相关研 究 文献综述　 对高 管的激励 报酬问题 西方学术界已做过诸多研究。Ｔｕｓｎｓ ａｓｉｇ　 ￣Ｂｋ ｒ（　 ５ 最 先对此进 行研究． 了这个领域的先河。 们研　 ｎａｅ １ ２ ） ９ 开创 他 究发现企业 经理报酬与企业业 绩问的相关性很小 。在其 后的７ 多年　 Ｏ 中。 高管薪酬激励因素这一研究命题 引起 了各界学者的浓厚兴趣． 得到　 了广泛 关注。 　 Ｒ ｓ ｎ（　８ 。ｅ ｋ ｒＧＭ ｒ ｈ ．ＳＴ Ｉ ｒ ． １ ９ 。 ｏ ｅ １ ２）Ｂ ｃ ｅ ．， ｕ ｐ ｙＫ Ｄ ａｌ ｅＲ（　 ０）　 ９ ｌ ｕ ９ Ｒｓ＆ｈ ｐｒ １９ ， ｎ０＆ｃｗ １ ｃ １９ ） ｏｅＳｅ ａｄ（　 ３）Ｃ ｙｎＳｈａｂ ｈ（　 ９ 等人研究了高管　 ９ ０ ａ ９ 薪酬与企业规模之 间的关系。研究表 明。 管薪酬 与企业规模 之间存　 高 在 明显 的正相关 关系。 　 Ｊ ｎｅ ＆ ｕｐｙ１ ９） ｅ ｓｎＨ ｒｈ（９０用回归分析的方式估 计出了现 金报 酬、购　 股 权、内部持股方案和 解雇威 胁所 产生的激励作用， 了这几种报　 考察 酬形式对缋 效的敏感性 。 　 Ｋ ｒ＆ ｒｎ（ ９ ２） Ｍ ｈａ １ ９ 。ｒａｅ ａ ｄ ｙ ｒ １ ９ 　 ｏ ｒＫ ｏ １ ９ ，ｅ ｒｎ（ ９ ５） Ｂｅ ｌｙ ｎ Ｍ ｅｓ（ ９ ６） 持股 比例普遍偏低 ， 能发挥其应有 的激励作用 。 不 　 陈志广 （０２ 以沪市上市公司为样 本对高级管理人员澈励与企　 ２０ ） 业绩 效等 关系进 行 了考 察。结 果发现 ， 高管年 度薪酬 与企业 绩　 企业 效 、企业 规模 、和法人股 比例等显著正相 关。 　 林浚清等人 （ ０ ３） ２０ 对我 国上 市公司 内高管 薪酬差距和公 司未　 来绩效问的关系进行 了检验。 发现二者之间具有显著的正 向关系， 大的　 薪酬差距可 以提升公 司绩效。且发现 影响我国公司薪酬 差距的主要　 因素不是公 司外 部市场环境因素和企业 自身经 营运作上的特点。 而是　 公司 的治理结构 。 　 唐 清泉等人 （０８） ２０ 的研究成果表 明， 管人 员薪酬对公司的业　 高 绩产 生了显著的作用。 具有激励效应， 但其 持股 比例却与公司业绩没　 有显著的 相关性 。 　 由此看 来， 国内对高管薪酬与经营业绩关系的研究有不同的看 法。 　 尚无统一结论． 与他 们进行分析时所选用 的样本 、数据、模型等有　 这 着密切的 关系。 　 三 、文献综 述小 结　 国外与高管薪酬影响因素有关的研究起步早， 发展较为成熟 。其研　 究发展从最早 简单 因素分析． 到后来的 多因素分析： 从单纯的理论性探　 讨， 到较多的实证研究及综合 胜研究 从简单地考虑单 变量模型研究 发　 展到考虑多变量的综合模型研究。在这　 螺 中， 更科学 的方法得到采　 用。 更广泛的变量随着相关经济学 、管理学理论的发展得到了实证的检　 验， 丰富和完善了影响因素体系的研究。最早最具代表 性的研究变量是　 规模及绩效， 其后股权结构等公司治理 变量逐渐成 为研究的焦点， 在学　 者的综合研究 中， 公司及高管的具体特征也是重要的研究对 象。 当然。 还　 有 以其他学科 作基 础铺垫 的研究． 如社会因素 、税收 因素等等。 　 国 内相关 研究总体水平还不高， 一方面 与国内经济 、市场发展 阶　 段和理论成 熟程度有关． 另一方面 国外 的研 究成果对国 内的借鉴和 消　 化还 需一个过程 。纯粹研究影 响因素尤其是采 用实证方法的文 章并　 不多见， 更多的高管薪酬 影响因素描述 都是在对公司绩效研 究中附带　 涉及的， 其他一些研究则是对少数单个 或单类变量上的讨论 。一 些学　 者对 多变量 影响进行初步考虑。 失变量 问题明显或未采用综 合模　 但遗 型分析 变量 问的相关性问题。因此无论从厚度上还 是广度上．