第1章财务管理概论.pptVIP

1 250万 1000万 0 4 3 2 这个项目值得投资吗？ 250万 300 300 （三）运营资金 材料采购 存货管理 工资支付 债权债务结算 …… 关键问题 如何提高运营效率与控制风险？ 钢铁行业的经验： 金融危机前的存货问题 佑威失败的教训 （四）利润分配 按照国家法定程序和办法对企业净利润所进行的分配 提取基金比例 股东股利分配比例 关键问题 利润这块饼子怎么切？ 蛋糕不好切 股利减发的经典案例IBM的故事 1993年1月26日早上9点零2分…… IBM公司历史上的首次减发…… 股利减发55%，市值蒸发近60% 股利是一个信号…… 二、财务关系 财务关系是指企业在组织财务活动的过程中与有关方面所发生的经济关系。这些联系归根结底体现了企业与各个利益集团之间的经济利益关系。 财务关系包括内部和外部两个方面。 投资者 债权人 经营者 职工 内部部门 客户 供应商 政府 公司 二、财务关系 职工 职工 经营者 职工 投资者 经营者 职工 内部部门 职工 经营者 内部部门 职工 投资者 经营者 内部部门 职工 债权人 投资者 经营者 内部部门 职工 客户 债权人 投资者 经营者 内部部门 职工 供应商 客户 债权人 投资者 经营者 内部部门 职工 政府 公司 供应商 客户 债权人 投资者 经营者 内部部门 职工 政府 公司 供应商 客户 债权人 投资者 经营者 内部部门 职工 政府 公司 供应商 客户 债权人 投资者 经营者 内部部门 职工 政府 公司 供应商 客户 债权人 投资者 经营者 内部部门 职工 企业内部的财务关系 企业与员工的财务关系 例如 ： ①短期关系：薪金； ②长期关系：股票期权 企业各部门间的财务关系 例如：？？？ 企业与外部的财务关系 企业与国家之间的财务关系 企业与经营者之间的财务关系 企业与投资者之间的财务关系 企业与金融机构之间的财务关系 企业与其他企业之间的财务关系 思考 由哪些活动所引起的？ 公司代理关系模式 社 区 供应商 客 户 政 府 … … 公 司 股 东 债 权 人 经 营 者 委 托 人 委托人 代 理 人 代理人 社 会 公司制下，委托—代理关系主要表现在三个方面： ▲ 股东与经营者 ▲ 股东与债权人 ▲ 公司与社会 (一）股东与经营者 股 东 目标：实现资本的保值、增值， 最大限度地提高资本收益，增加股东价值。 它表现为货币性收益目标 经 营 者 目标：最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，追求个人声誉和社会地位。 它表现为货币性收益与非货币性收益目标。 2.二者目标函数不一致的具体表现： 1.二者之间代理关系产生的首要原因： 资本所有权与经营权的分离 通过经营业绩考评等监督方式 解聘——通过所有者约束经营者 接收——通过市场约束经营者 将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施 方法一 建立监督机制 方法二 建立激励机制 基本方式 ◆ 股票期权 ◆ 年薪制 解决方法 （二）股东与债权人 股 东 目标：借入资金扩大生产经营 它强调借入资金的收益性 债 权 人 目标：贷出资金，希望能够到期收回本金并获得一定的利息收入 它强调贷款的安全性 1.二者之间矛盾与冲突的根源：风险与收益的“不对等契约” 2.二者目标函数不一致的具体表现： 3. 股东伤害债权人利益的具体表现 ☆ 股东不经债权人同意，可能要求经营者改变借入资金的原定用途，将其投资于风险更高的项目。 ☆ 股东可能未征得债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使债权人旧债价值降低。 4.债权人为保护自己的利益通常采取的措施 第一，降低债券投资的支付价格或提高资本贷放的利率； 第二，在债务契约中增加各种限制性条款进行监督。 （三）股东财富与社会责任 ■ 股东财富最大化的财务目标意味着公平对待社会各个群体 ■ 方法：改善信息质量、改善市场效率 财务预测 （资金预测、销售预测、成本预测、利润预测） 财务决策 （以成本最小化为目标的生产决策、以利润最大化为目标的生产决策、价格决策） 财务计划 （资金计划、销售计划、成本计划、利润计划） 财务控制 （预算控制、标准成本控制、责任成本控制、） 财务分析 （内容：资产负债表、损益表、现金