基于PEAD超预期因子构建行业轮动策略分析报告.pdfVIP

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2022-05-16 发布于广东
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基于PEAD超预期因子构建行业轮动策略分析报告.pdf

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配置研究报告 2022年05月11 日如何基于PEAD超预期因子构建行业轮动策略 ——行业配置研究系列02 投资要点配置报告《如何基于PEAD超预期因子构建行业轮动策略 ——行业配置研究系列02》行业多因子模型研究流程 01 要点：我们的行业配置研究框架试图从多个维度刻画证券市场，观察不同维度的共振或约束。超预期因子介绍 02 要点：参考国内外PEAD学术文献和业内投资经验，从价量和财务两个角度，使用加权法构建6种行业超预期因子。单因子用于行业轮动的测试结果 03 要点：综合因子分组测试、IC的结果，筛选12个因子等权合成复合因子，分组测试效果不错，年化多空收益为18.03%。复合因子行业轮动策略及近期持仓 04 要点：2010年以来策略年化收益为17.13%，年化超额收益11.39%，超额最大回撤20.47% ，信息比率为1.29。4月底最新持仓为：基础化工、电力设备及新能源、食品饮料、煤炭、有色金属。风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。 05 2 01 行业多因子模型研究流程 3 1 行业配置研究框架配置报告《如何基于PEAD超预期因子构建行业轮动策略行业配置研究框架 ——行业配置研究系列02》 •景气度： •机构资金：行业配置研究框架： •财报、快报、预告 •北上资金  复杂系统多维观察 •分析师预期 •基金持仓 •超预期  行业景气度变化  机构资金偏好基本资金  市场微观结构刻画  市场情绪面面技术情绪面面