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海外空调市场研究——
“高温”引爆，掘金“印度东南亚”
2022年5月12日
1. 引言
1
1.1 印度遭遇极端高温天气，引发对空调市场关注
印度遇百年来最高温，工业生产及居民生活受冲击 印度各地遭遇极端高温天气
近期印度气象局表示，印度西北部和中部遭遇了122年来最热
的4月，平均最高气温分别达到36℃和38℃。持续高温给工业
生产以及居民生活带来较大冲击，电力严重短期，以印度西北
部拉贾斯坦邦为例，其工厂和农村地区每天停电4小时缓解用电
压力。
高温炎夏背景下，印度空调市场引发关注
受制于基础设施建设以及经济发展水平，印度空调渗透率仅在
10%左右。面对高温热浪冲击，印度空调是否将迎来加速渗透
受到人们的关注。
我们以此为契机，对以印度为代表的南亚、东南亚新兴国家的
空调市场进行研究，剖析各国短期普及制约因素以及未来潜在
市场空间，同时探讨中国企业当地市场的机遇与挑战。
印度4月平均最高气温到达历史高点
阿姆利则 新德里 艾哈迈达巴德
36
34
32
30
28
26
24
22
20
2
资料来源：weatheronline ，中信证券研究部注：气温数据为5月7 日 资料来源：European Space Agency
2. 空调蓝海市场，长期空间或达千万甚至亿台级别
I. 经济增长稳健，蕴藏潜力
II. 气候炎热，空调潜在需求巨大
III. 短期渗透滞后经济发展，长期空间或达千万甚至亿台级别
3
2.1 经济增长稳健，蕴藏潜力
南亚及东南亚国家经济落后但增长稳健，长期潜力不俗
目前以印度为代表的南亚、东南亚新兴国家经济水平多处于中国10-20年前，整体经济仍较为落后，人均GDP多处于1500~4000美元之间。但从经济增
长的角度来看，印度以及东南亚国家GDP增长较为稳健，2010-2019年间，印度以及东南亚实际GDP CAGR分别达到6.4%/5.0% 。随着经济增长，人们
消费水平有望逐步提高，空调消费也有望随之受益。
东南亚及印度人均GDP水平 2020年各国人均GDP （美元，现价）
中国人均GDP （美元） 人均GDP （美元，现价）
12000 12000 10412 10435
10000
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