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调整后的未来工资报酬折现模型 美国赫曼森提出 观点： 人力资源价值应反映人力资源素质差异，在工资报酬折现值后，用效率系数调整。 行业资产平均收益率与该企业在相应年度的资产收益率的比值的加权平均 第三十页，共五十八页。 调整后的未来工资报酬折现模型 E——效率系数 RF——该企业的资产收益率 RE——行业平均资产收益率 第三十一页，共五十八页。 未来工资报酬折现法 王磊工作的某知名电气公司2006年-2010年的资产收益率分别为12%、9%、15%、22%、18%，同时期行业平均资产收益率分别为7%、9%、10%、12%、9%，则效率系数为多少？ E=(12%/7%*1+9%/9%*2+15%/10%*3+22%/12%*4+18%/9%*5)/(1+2+3+4+5) 第三十二页，共五十八页。 调整后的未来工资报酬折现模型 计算公式： 调整后人力资源价值 =未来工资报酬折现值* 效率系数 权数选取易主观 没有考虑员工离职和职位变动的情况 行业间收益差异并非由人力资本完全决定 第三十三页，共五十八页。 未来盈利贴现法 根据舒尔茨的人力资本模型 观点： 考虑职工提前离职的发生概率，引入敏感分析。 计算公式： Pn（t+1）:该职工在第t+1年离开企业的概率 第三十四页，共五十八页。 练 习 王磊，22