筹资管理及财务知识分析.pptxVIP

第二篇 筹资管理;第四章 筹资来源与工具 ;我们把“筹资管理〞的内容分两章讲述：一是“筹资来源与工具〞，另一是“筹资决策〞。 教材中涉及到“筹资来源与工具〞的有第4、8、9、15、17、20等章，其中只有第17、20两章是专门讲融资的。 教材中涉及到“筹资决策〞的主要是第10章和第14章。 我们在本章中讲述“筹资来源与工具〞，结合教材有关内容，并予以补充，分为以下四节： 筹资概述 权益资本的筹集 债务资本的筹集 混合型筹资;第一节 筹资概述;一、企业筹资的动机;二、企业筹资的根本原那么;三、企业筹资的类型;直接筹资与间接筹资 分类标志：企业〔资金需求者〕与资金供给者〔银行等金融机构的信贷资金除外〕是否直接联系，是否有银行等金融机构作挡板。 如何理解“直接筹资不借助银行等金融机构〞？是否筹资过程完全脱离银行？ 直接筹资与间接筹资的差异;内部筹资与外部筹资 内部筹资 含义：内部筹资，即内源融资 内部筹资的特点 外部融资 含义：即外源融资 外部融资的特点;长期筹资与短期筹资 长期资本筹集 长期资本的含义 长期资本的主要用途 长期资本的融资渠道与方式 短期资本筹集 短期资本的含义 短期资本的主要用途 短期资本的融资渠道与方式;四、筹资来源与工具;筹资工具〔Financing Tools〕 我国称为筹资方式，即企业取得资金的具体形式。 政治经济环境的不同而不同。 目前我国企业主要筹资工具： 吸收投入资本〔非股份公司筹集资本金〕 发行股票 发行债券 发行商业本票 银行借款 商业信用 租赁 金融衍生工具等;筹资来源与工具的配合 受政治经济环境和政策的制约 同一渠道的资金可以采用不同的方式取得，如对社会个人，既可以发行股票，也可以发行债券 同一筹资方式可适用于不同的资金渠道，如同是发行债券，既可以向个人发行，也可以向企业发行 我国目前筹资来源与工具的配合情况：列表〔下页〕;11/15/2021;五、筹资组合策略;策略(Tactics) 可以理解为处理问题所采取的方针、方式和方法(现代汉语词典)。 企业筹资组合策略主要是对资本结构的设计及其运用。 不同的融资组合策略，对财务风险???反映是不同的。 财务风险，从财务学角度看，就是指由于企业负债融资而带来的风险〔下一章要讲述〕。;根据负债比例〔负债与总资本的比值〕的上下，企业的融资组合策略可以分为三类： 高风险组合策略。负债比例高。 中风险组合策略。 低风险组合策略。权益资金比例高。 负债比例的界限要视具体的政治经济环境的状况而确定，难以有一个世界通用的统一的标准。;根据长期资金与短期资金的构成，企业融资组合策略也分为三种： 正常的筹资组合：短期资产与短期资金匹配；长期资产与长期资本匹配。 短期资产指短期流动资产；长期资产指长期流动资产和其他长期资产〔固定资产、长期投资等〕之和。 冒险的筹资组合：短期资金＞短期资产；长期资金＜长期资产 保守的筹资组合：短期资金＜ 短期资产；长期资金＞长期资产 企业如何确定融资组合策略呢？〔见下页〕;企业确定筹资组合策略需要考虑： 资本结构理论。关于资本结构理论，我们将在下一章〔“筹资决策〞〕中讲述。 外部环境，主要是金融市场和其他经济环境。 企业开展战略及其财务战略。 企业的经营状况。 经营者对待风险的态度。 企业综合考虑以上因素，来确定本企业的融资组合策略。;六、筹资数量预测(Forcasting Financial Needs);〔一〕因素分析法;〔二〕销售百分比法〔Percentage of Sales Method);1、销售百分比法概述;2、内部融资额(Internal Sources Funds)预测;〔1〕通过预计损益表预计留存收益增加额;项目;第二步：确定预测期销售收入的预计数，用此数分别乘以上一步算出的有关工程的百分比，确定预测期损益表各个工程的预测值，并编制预测期的损益表。 上例：假设该企业2007年预计销售收入为18 000万元，那么2007年预计利润表为〔下页〕：;项目;第三步：利用预测期税后利润预计数和预定的留用比例，测算留用利润数。 上例：假设该企业税后利润留用比率为50％，那么2007年预测留用利润为： 324×50％＝162〔万元〕;〔2〕通过预计销售净利率和股利支付率预计留存收益增加额;3、根据销售总额预测外部融资需求;根据销售总额预计外部融资需求的步骤为： 〔1〕确定基期销售额与资产负债表各工程的百分比。〔 注意区分敏感工程和非敏感工程〕 敏感工程是指同销售额成正比例变化的工程。包括敏感资产工程和敏感负债工程。在确定时应视具体情况而定。 非敏感工程是指不随销售变化的工程。除了敏感工程外的其他工程。 上例：假设该企业2006年资产负债表及其敏感工程如下表〔敏感资产工程包括现金、应收账款、存货等；敏感负债工程包括应付