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稳增长再发力，抗疫纾困直达实体 当前经济面临新的下行压力，形势复杂严峻。实体经济下行与预 期低迷交织，稳就业与保民生压力增大。在此背景下，继国务院常务 会议连续布置抗疫纾困措施后，李克强总理又相继主持召开了经济形 势专家和企业家座谈会、局部地方政府主要负责人座谈会。 内经济目前面临两大难题，稳增长保民生迫在眉睫。 一是国内外形势开展“超出预期”，新的下行压力进一步增大。 国内疫情反弹导致供需收缩、俄乌冲突引发输入性通胀、中美政策错 位引发资金外流及资本市场风险偏好下降，一系列因素给经济带来新 的下行压力。 3月中国PMI数据显示，制造业和服务业供需同时收缩，中小企 业仍处收缩区间，且面临需求下降、输入性通胀导致的本钱攀升问题, 各项高频数据也显示疫情反弹和防控趋严导致经济活跃度明显下降。 此次，3月金融数据总量改善但结构欠佳。总量改善主要源于政策发 力而非市场主体的自身需求上升：地方政府加快专项债发行和财政支 出进度，商业银行为满足监管要求存在短贷冲量现象。结构欠佳反映 当前经济依然低迷：房地产销售持续下滑，居民中长期贷款同比少增; 企业贷款短期化特征明显，中长期贷款占比偏低；货币“活化”程度 偏低，Ml?M2负向剪刀差扩大。 二是中低收入人群和小微企业面临生存困境，就业失业率高于历 史同期，民生压力显著增大。本轮疫情反弹与前几轮相比，涉及范围 更广、感染人数更多、防控更严，对公众生活的影响也更大。餐饮旅 游等特困行业及相关从业人员受损更为严重。困难行业和弱势群体在 疫情下面临的最大问题是：房租、债务等支出是刚性的，而收入是脆第1页共3页 弱的，局部服务业中低收入人群面临“手停口停”的巨大风险和压力。 新的经济下行压力，进一步要求宏观政策靠前发力、充分发力。 4月6日、7日、11日召开的国常会要求“抓紧落实中央经济工作会 议精神和《政府工作报告》举措，有的可提前实施”“政策举措要靠 前发力、适时加力，已出台的要尽快落实到位，明确拟推出的尽量提 前，同时研究准备新的预案”“增强工作主动性前瞻性”“加大宏观 政策实施力度，稳住经济基本盘，保障基本民生”。 常会明确了 “保持经济运行在合理区间”的内涵，“稳增长”的核心是“稳就业”和“稳物价”。就业不仅是民生问题，也是开展 问题。实现了充分就业，就能够实现中国经济潜在增长率。稳定物价 必须抓住粮食生产、能源保供、物流畅通等关键。 疫情冲击之下，加大微观主体纾困和就业兜底，将是短期内的政 策重点。6日的国常会提出三大针对性举措：一是对餐饮、零售、旅 游、民航、公路水路铁路运输等五大特困行业暂缓缴纳养老、失业和 工伤保险费；二是对弱势群体发放失业补助金、临时生活补助；三是 对中小微企业提供稳岗留工返还和补助等。11日的座谈会要求各级 政府增强紧迫感，退税减税降费、金融支持实体经济、专项债发行使 用、重点工程开工建设、支持企业稳岗等政策的实施，都要靠前安排 和加快节奏，上半年要大头落地，形成更多实物工作量，在帮扶市场 主体渡难关上产生更大政策效应。 值得注意的是，局部地区在疫情防控中存在“一刀切”现象，对 春耕、货运物流、人民生活造成不利影响。保障货运物流特别是医疗 防控物资、生活必需品、政府储藏物资、邮政快递等民生物资和农业、 能源、原材料等重要生产物资的运输畅通，对于维护社会公众正常生 产生活秩序、稳定市场预期至关重要。目前相关政策已开始纠偏。 第2页共3页 未来政策仍将集中于抗疫纾困和提振经济。第一，在坚持“动态 清零”的战略下，要更加科学精准，降低对民生和经济的不利影响, 尽快恢复正常的生产生活秩序。第二，货币政策使用更多结构性工具, 疏通“宽货币”向“宽信用”的传导渠道，引导金融机构加大对实体 经济特别是小微企业、科技创新、绿色开展的支持。第三，加快发行 专项债，加大对优质工程的投资力度，扩大有效投资，尽快推动基建 投资靠前发力，对冲需求收缩尤其是房地产下行和消费不振的形势, 同时扭转低迷的预期。第四，积极落实好减税降费和退税的政策，落 实好缓缴社保费政策，改善现金流，提高中小微企业等市场主体抗风 险能力。第五，对中小微企业提供稳岗留工返还和补助等，实现通过 稳市场主体稳就业的目标。第六，对弱势群体发放失业补助金、临时 生活补助，兜底社会保障和民生，确保社会稳定。 第3页共3页