第十六章财务杠杆和资本结构.ppt

财务杠杆和资本结构;财务杠杆效应;;;;在不同的EBIT的假设下公司的资本结构;;;;;;;;关于财务杠杆的结论;自制杠杆;自制杠杆：一个例子;;MM命题I (无税);MM命题I (无税);饼图模型;MM第一定理的两个基本命题;MM第二定理;;MM 命题 II (无税);公司权益的总风险包括经营风险和财务风险。;;有公司税的MM第一定理（公司L发行了1000美元的永续债券）;流向公司L的现金流量增加了24，这是因为利息可以税前扣除，所以产生税额的节省——利息税盾（80*30%=24）;有公司税的MM第一定理;有税的第一定理的含义;有公司税的MM第二定理;总结: 无税时;总结：考虑税时;;;破产成本;直接破产成本;间接破产成本;BBI公司所得税税率33%，现有资本700万元，其中债务资本200万元，年利率12%，普通股10万股，每股面值50元，股本总额500万元，公司拟扩大筹资300万，有两个备选方案：一是增发普通股6万股，每股面值50元；二是平价发行公司债券300万元，年利率12%。 要求:（1）计算两种筹资方式每股利润无差别点 （2）若公司预计销售额800万，变动成本率60%，固定成本180万，应采用那种筹资方案？ ? ;此课件下载可自行编辑修改，供参考！ 感谢您的支持，我们努力做得更好！