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第5章 金融资产的种类与特性 ;金融资产（是对未来收益的一种索取权）作为金融体系的基本构成要素P1-45，既是金融财富的载体，又是金融市场交易的重要工具，因而在金融体系中居于十分重要的地位。;第一节 金融资产概述;一、金融资产的特性;货币性(Monetaryness);可分性和发行单位;可逆性(Reversibility) ;到期期限(Term to Maturity) ;流动性(Liquidity) ;可转换性(Convertibility) ;币种（计价货币）;现金流和收益的可预测性;复合性(Complexity) ;税收状况 ;二、金融资产的种类及其创新;金融创新; 第二节 信用资产;商业票据 ;贴现(discount)：票据持有者将没有到期的票据拿到银行去贴付没有到期时间的利息取得余款。对银行而言是一种资产业务。 再贴现(rediscount)、转贴现对银行而言是一种资金来源业务。 ; 根据承兑人的不同，商业票据可分为商业承兑票据和银行承兑票据。前者由作为付款人的企业承兑，后者由付款人委托其开户银行承兑。由于银行的信誉通常比工商企业为高，因而银行承兑票据较之商业承兑票据具有更好的流通性。 商业票据融资的特点:一是低成本 ，二是灵活性，三是有助于提高发行公司的声誉 ; 商业票据的种类可分为金融性商业票据和非金融性商业票据两类。 截止到1990年年中，美国未清偿的商业票据中有近75%属于金融性商业票据。 商业票据的期限一般为1—270天，但绝大多数不超过30天，超过180天的很少。 中国的票据市场是在20世纪80年代才开始发育，在90年代后期获得较大的发展。2000年末，商业汇票未到期余额3676亿元，贴现余额1536亿元。再贴现余额达到1258亿元。2000年全年商业汇票累计发生额为7445亿元，贴现累计发生额为6447亿元，再贴现累计发生额为2667亿元。 ;银行票据 ;贷款; 贷款期限的固定性或相对固定性使提供贷款的银行面临流动性风险和利率风险。为了降低这些风险，银行推出了可变利率贷款和贷款证券化等新的金融工具。 贷款证券化(loan securitization)就是发行以抵押贷款为担保的证券并上市流通，从而解决具有较长固定期限的抵押贷款流动性较差的问题。由此形成的证券化抵押贷款(securitized mortgage)具有较好的流动性，受到??业银行的欢迎而迅速发展。;2001-2006年我国银行人民币贷款月度同比增长率变动图 ;2001-2006年我国银行人民币短期贷款结构（%） ;债券 ;债券可以将借款总额划分为很多单位，在同一时间，以同一条件，从众多的投资者那里筹措；并可以与当时的平均收益率相当的价格转让。这两个特性是债券发行者能够在短期内筹集到较多的资金，也使投资者面临较低的流动性风险。 根据发行人的差别，债券可分为国家债券、公司债券和金融债券。 ;国家债券;公司债券;金融债券;近年我国各类债券发行量变动情况 ;第三节 权益资产;权益资产(equity asset);股票的特性 ;股票的种类 ;流通股、非流通股 和股权分置改革;我国股票市场融资情况 ;上海股票综合指数和（周）成交量变动 ;第四节 外汇资产;外汇（foreign exchange）;广义的静态外汇泛指一切以外国货币表示的金融资产，主要包括： （1）外国货币，包括纸币和铸币； （2）外币有价证券，包括外国政府债券、公司债券和股票等； （3）以外币表示的支付凭证，包括商业票据、银行票据和银行存款等； （4）其他可以用于国际支付的货币单位，如特别提款权等。 狭义的静态外汇是指用外币表示的，可用于国际间结算的支付手段。根据该定义，以外币表示的有价证券由于不能够直接用于国际支付，因而不是外汇。人们手持的外国货币现钞也不能够直接用于国际结算，也不属于狭义外汇的范畴。因此，只有以外币表示的银行汇票、本票、支票和存款。 ;外汇的基本特征 ;外汇的种类 ; 汇率; 汇率分类 ;第五节 金融衍生资产;金融衍生资产(financial derivative asset);金融期货 ;金融期货的功能 ;套期保值功能;例5.1美元兑人民币汇率，2005年12月底为1:8，预计2006年12月底将变动为1:7.8。A企业预计2006年底有100亿美元的外汇收入。为了控制美元汇率贬值可能带来的汇兑损失，该企业在2006年初以1:7.95的汇率出售100亿美元的1年期远期美元外汇。到期后，该企业将以其100亿美元的外汇收入进行其出售的远期外汇的现汇交割。如果2006年底美元兑人民币汇率实际为1:7.75，则该企业可以减少汇兑损失7.95-7.