财务管理第九章投资决策.pptVIP

例9－2的净现值 根据净现值的计算公式，并代入有关现金流量数据，假定企业投资要求的必要收益率为15%，则其净现值为： 第三十页，共五十六页。 例9－3的净现值 同样，假设企业投资要求的必要收益率也为15%，则该项目的净现值为： 第三十一页，共五十六页。 2.现值指数法 现值指数（profitability index）是指特定投资方案预期经营期及终结期现金净流量的现值与投资期初始投资额的比率。 获利指数（PI）的计算公式是： 第三十二页，共五十六页。 [例9-7]利用净现值法或现值指数法进行资本限量决策 假设韦杰公司有五个可供选择的项目A、B、C、D、E，其中B和C，D和E是互斥项目，该公司资本的最大限量是200000元。详细情况见表9-13。 第三十三页，共五十六页。 如果韦杰公司向想选取获利指数最大的项目，那么它将选用A项目，B项目和E；如果该公司按每一项目的净现值的大小来选取，那么它将首先选用C项目，另外可选择的只有E项目。 然而，以上两种选择方法都是错误的，因为它们选择的都不是能使企业净现值最大的项目组合。 第三十四页，共五十六页。 为了选出最优的项目组合，必须列出在资本限量内的所有可能的项目组合。为此，我们通过表9-14来计算所有可能的项目组合的加权平均获利指数和净现值合计数。 第三十五页，共五十六页。 在表9-14中ABD的组合有500