2021年跟踪期信用债评级调整研究之五：2021年银行和非银金融机构发债主体评级或展望下调的特征-20220119-光大证券.pdf

2022 年1 月19 日 总量研究 2021 年银行和非银金融机构发债主体评级或展望下调的特征 ——2021 年跟踪期信用债评级调整研究之五 要点 与2020 年相比，2021 年银行和非银金融机构主体评级或展望被调低的发行人 作者 数量同比增长，因而需加强对发行主体信用资质的评估能力，及时跟进宏观经济 分析师：张旭 及政策的相应调整。 执业证书编号：S0930516010001 010 导致银行信用评级或展望下调的主要因素 zhang_xu@ 导致2021 年银行发债主体发生评级下调的主要因素包括：信贷资产质量下滑， 分析师：危玮肖 不良贷款持续增长；贷款行业和客户集中度较高；盈利能力下降，利润水平下滑； 执业证书编号：S0930519070001 非标投资规模较大，风险已逐步暴露；资本充足水平较低等。需要注意的是，上 010 述因素相互影响，单独因素并不能成为主体评级或展望下调的决定性原因。 weiwx@ 1）信贷资产质量下滑，不良贷款持续增长。投资者需持续关注商业银行的信贷 资产质量变动情况、影响信贷资产质量的外部环境因素和银行内部信贷资产质量 相关研报 管理相关程序的设计与执行。另外值得注意的是，2021 年发生评级或展望下调 的银行主体均为中小银行，中小银行由于风险抵补能力较弱，自身处置不良资产 企业永续债近况如何？——永续债研究之六 能力不足，因此信贷资产质量下滑将更为明显。 （2022-1-17） 2）贷款行业和客户集中度较高。贷款行业和客户集中度较高的中小银行的信贷 煤炭行业信用回溯及未来展望——煤炭行业专 安全隐患较高，投资者应对此类银行保持审慎态度。另外，应持续关注会影响此 题研究报告之十一（2022-1-11） 类银行贷款集中度的外部因素，谨防外部冲击给银行存量贷款带来的负面影响。 16 家新增违约主体大全（2021 年）——债券违 3）盈利能力下降，利润水平下滑。银行盈利能力受息差、贷款规模和资产减值 约专题研究之十六 （2022-1-10） 准备计提影响较大，投资者应持续关注宏观政策的变化、当地经济的发展和相关 行业重大事项的发生，警惕银行主体盈利能力下降带来的经营压力。 86 家债券违约主体破产重整回溯——破产重整 专题研究之一 （2022-1-8） 4）非标投资规模较大，风险已逐步暴露。投资者应持续关注银行主体非标投资 底层资产的资质，同时对高收益率的投资资产保持警觉态度，高收益意味着高风 2021 年以来银行永续债回顾——永续债研究之 险，高风险的投资资产受外部环境变动影响较大。 五 （2021-12-17） 5）资本充足水平较低。投资者应将眼光放至中小银行内源性资本补充能力，警 如何看国资类城投主体？——城投主体信用分 惕外部环境变差及相关政策收紧给发行主体带来侵蚀利润的风险。 析框架（2021-12-9） 导致非银金融机构信用评级或展望下调的主要因素 水务行业发债主体信用资质跟踪——供水和污 水处理业务的横向对比（2021-12-2） 导致2021 年非银金融机构发债主体发生评级或展望下调的主要因素包括：盈利 能力走弱，利润下降；股权稳定性不强；股东发生负面事