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宁波市人才中心企业管理人员高层培训 （非财务人员）财 务 管 理 1、资产评价与利润关系 2、投融资方式与成本、风险分析 主讲 — 王遐昌 第一页，共四十一页。 某银行推出两个理财品种，分别为： A：目前需投入25万元，期限8年，到期一次性可得38万元； B：目前需投入25万元，期限10年，到期一次性得42万元。 假设目前市场投资报酬率平均为6%，你手边正好有闲置资金积25万元。 思考： 1.你是否有投资此品种意愿？ 2.假如投资，你会选择何品种？ 选择： 第二页，共四十一页。 0 3 2 1 n p 4 几个基本概念 现金流量图；净现值（NPV）；折现率（R）等。 第三页，共四十一页。 选择： 假设你是一家上市公司的CFO,年薪和奖励约50万元。 当年公司的经营成果比上年略高，在同行业里不算成绩显著。年终时CEO对你说：“董事会希望今年盈利水平比上年增长15%左右，使公司价值有一稳定增长”。 实际情况是今年利润比上年增长2%左右。 思考： 1.你是无条件执行领导的要求还是实事求是披露公司的财务状况？ 2.假如执行领导指示，你会采用什么方式？ 第四页，共四十一页。 企业理财目标的定位 企业理财几个不同的目标： 利润最大化 股东财富最大化 价值最大化 用财 （理财） 聚财　 　 生财　 第五页，共四十一页。 一、资产具体形式 流动资产： 货币资金，应收账款，存货等； 长期资产：股票投资，债券投资等； 固定资产：设备厂房，在建工程等； 无形资产：专利权，商标等。 例：某公司总资产168亿元，其具体分布为：货币资金60亿元；债权资产47亿元；存货20亿元；长期投资资产20亿元；固定资产20亿元；无形资产1亿元。 思考：最容易贬值的是哪些资产？ 何种资产价值容易虚增？ 第六页，共四十一页。 资产科学合理配置与增值的辩证关系 　 企业资产的分布 理论依据：资源科学配置，合理分散风险。 流动资产；长期投资；固定资产；无形资产； 核心问题：比例 第七页，共四十一页。 1、应收账款与利润、风险关系 特点：因赊销产生，期望在未来收到资金。 易产生的三个问题：须经过一段时间才收到，有被占用资金的成本问题；二是有可能收不回来（坏账问题）;三是与关联方的交易。 评价标准：变现值；市值。 例如：公司总资产50亿元，其中应收款18亿元；当年总收入80亿元，应收款40亿元。这种财务指标你如何看待？ 第八页，共四十一页。 案例: 看长虹 2007年,长虹销售收入230.47亿元,属于上市公司股东的净利3.37亿元,比上期增加41.48%,当年争取突破300亿元. 1.坏账严重: APEX的欠款,至今收回占总额的1/6,且APEX的其他欠款在时间上已过3年,收回的可能性减小; 2.存货跌价: 2004年计10.14亿元,2006年借股改机会又将10.06亿元存货划拨给集团,次年帐面上仍有47亿元存货,仅提了1.6亿元跌价准备. 3.投资前景: 2007年总投资18.9亿元,比上年增加88.30%,但回报不理想.投资20多个新项目,只从4家公司获得不超高1500万元收益,其余均亏损.今年投资力度更大. 第九页，共四十一页。 2、存货的计价与利润、风险关系 　现象分析：如同一原料，前次成本20元/公斤，后次26元/公斤。企业当期用料100万公斤，按20元计价，成本为2000万，按26元计价,成本为2600万。其结果是对企业当年净利（其他条件不变）影响450（600×75%）万；对存货及资产总额也会产生影响。 思考： 　　仓库积压物资500万元，无使用价值和转让价值。按准则，存货的可变现净值为零，应作为企业当期的损失减利润。企业是否都会如实反映？ 第十页，共四十一页。 设一企业： 长期股权投资 100000万元 （负债表） 投资收益 8500万元 （利润表） 投资流入现金 350万元 （流量表） 表明：实得仅350万，现金回报率多少？如回报率一直低，考虑投资收益真实？ 准则允许用公允价值方式对资产帐面值进行调整，对投资收益的增加额看其如何产生； 对方如突击销售（赊销，或关联交易），易导致利润不真实，从