货币与利率的关系.pptxVIP

会计学 1 货币与利率的关系 货币与利率 流动性偏好理论中，我们似乎可以得到，货币供给增长会降低利率。 但流动性效应不能反映全部事实，货币供给增加无法保证“其他所有条件不变”的假定。 第1页/共8页 货币与利率 1.收入效应。货币供给增加的收入效应是指利率随收入水平的提高而上升。 2.价格效应。货币供给增加的价格效应是指利率随价格水平的上升而上升。 3.通货膨胀预期效应。货币供给增加的通货膨胀预期效应是指利率随预期通货膨胀率的上升而上升。 第2页/共8页 货币与利率 假定当前货币供给的一次性增加导致价格在下一年前上涨到一个较高水平，改年中利率会在价格效应与通货膨胀效应中下上升。 然而，当物价水平在下一年停止增长时，价格效应仍存在，而通货膨胀预期效应却已经消失。 因此，货币供给的一次性增长不会导致物价水平的持续上升。这只能通过提高货币供给增长率来实现。 第3页/共8页 四个效应 货币供给增长率的提高，利率的变化 发挥作用速度 流动性效应 降低 立即 收入效应 提高 存在时滞 价格效应 提高 存在时滞 通货膨胀预期效应 提高 可长可短 第4页/共8页 流动性效应大于其他效应 流动性效应迅速降低利率，但随着时间的推移，其他一些效应开始发挥相反的作用。而然，由于流动性效应的作用最大，利率最终也无法回到其初始水平。 第5页/共8页 流动性效应小于其他效应 流动性效应小于其他效应