光伏组件行业从复盘到展望.pptxVIP

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2022-06-06 发布于北京
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光伏组件行业从复盘到展望.pptx

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;商业模式：主产业链利润输出口，战略地位的重要性，特别是新产品推广期和行业供过于求时;商业模式：产品延展的可能性，依托渠道优势，开拓储能、BIPV 、电站开发运营等业务;;财务特点-ROE对比：隆基、晶澳高净利高周转，晶科、阿特斯高杠杆;财务特点-ROE对比：隆基、晶澳高净利高周转，晶科、阿特斯高杠杆;财务特点-现金流对比：隆基、晶澳、日升周转更快，营运资金压力更小，财务更稳健;;2015-2019年：单多晶技术变革期，隆基、晶科、晶澳乘势而起;2015-2019年：单多晶技术变革期，隆基???晶科、晶澳乘势而起;PVinfolink,，IEA，CPIA，天风证券研究所;2018-2021年：技术迭代放缓，竞争要素变成成本，一体化降本成行业趋势;IEA PVPS, Becquerel Institute;CPIA，IEA，，注：此处市占率测算未考虑报表分销收入比例与实际分布式客户比例的差异;，ENF，;，Greener，MERCOM，全球光伏，天合光能官网，天风证券研究所;2023年后：头部企业一体化渠道布局差异缩小，产品技术与供应链管理或为未来主要竞争点;产品技术-总览：新技术优势参数不一，分布式与地面电站或将采用不同组件产品;产品技术-隆基绿能：投建HPBC（P型IBC ），预计8月投产;产品技术-晶科能源：TOPCon量产领先，今年至少投产16GW;产品技术-晶澳科技：TOPCon和HJT均有技术储备，TOPCon年底产能6.5GW;产品技术-天合光能：TOPCon和HJT均有积累，同时继续精进PERC技术;产品技术-东方日升：HJT产品已量产；阿特斯：HJT(已中试)和TOPCon(将量产)均有新品推出;产品技术-分场景：下游应用场景不断扩展，BIPV等产品需求有望高增;供应链管理-采购：长单签署保障物资供应，需求预判识别潜在风险;供应链管理-销售：海外分散销售降低单一市场依赖风险，合理布局海外产业链规避贸易摩擦;供应链管理-运输：组件出口连年高增，与海运企业合作利于发货安全、运输提效、运费稳定;投资建议：重点推荐【隆基绿能】、【晶澳科技】、【晶科能源】，建议关注【天合光能】;风险提示