从巨子生物看胶原蛋白赛道.pptx

;;一张图看懂胶原蛋白;分布：胶原广泛分布于结缔组织，具备物理支架+细胞调控功能;1.1.1;10;11 资料来源：创尔生物招股说明书，;;胶原：高分子蛋白 VS 玻尿酸：黏性多糖;;15 资料来源：Wind，各公司官网，浙商证券研究所;16 资料来源：创尔生物招股说明书，公开资料整理，;;;;20;21;;1.4 政策：对医疗器械实施严格分类管理，其中Ⅲ类械监管最严;24;;26 资料来源：《化妆品科普：警惕面膜消费陷阱》，《化妆品卫生监督条例》，公开资料整理，浙商证券研究所;胶原蛋白：21年以来监管趋严，细项不断完善;;2;;高端创伤敷料以湿性伤口愈合理论为基础，以更卓越的产品特性与效果充分迎合当下快节奏、追求高效的社会需求。1）缩短伤口愈合时间；2） 减少敷料用量降成本；3）可进行长期性创伤等更复杂的伤口护理；4）降低换药痛苦；5）换药操作便捷且次数减少；6）减少创面粘连及新生上 皮损伤；7）吸收渗出液、分泌物能力强等特性。 全球高端创伤敷料已至稳步发展，CAGR＜10%。据Grand View Research，全球高端创伤敷料市场规模从2015年56.2亿美元升至2019年65.8亿美 元，CAGR为4.0%，预计2026年市场规模可达88.2亿美元。在众多细分产品中，胶原类高端创伤敷料2019年市场规模达6.3亿元，市场占比9.5%， 2015-2019年CAGR达3.4%，预计2026年市场规模可达8.0亿美元。 17-21年，中国医用敷料的市场零售额规模CAGR 40%至259亿元，重组胶原蛋白占比18.5%。据弗若斯特沙利文，17-21年重组胶原蛋白医用敷 料市场零售额规模 CAGR 92%至48亿元，占我国敷料市场比例由5.2%提升至18.5%。预计22-27年我国医用敷料市场零售规模CAGR 23%至979亿 元，其中胶原蛋白医用敷料占比进一步提升至26.1%;;;34;35;;;;;;3.1 特点一、集中度高：皮肤修护敷料企业集中度较普通化妆品更高;品牌 天猫热销产品 功效 主要成分 医疗器械注册;;3.2 特点二、技术专业化程度高：以生物医用材料研发为基础;45;;;巨子生物：重组胶原蛋白领域领军者，布局四种胶原八大品牌;4.1;财务：2021年收入15.5亿元，毛利率87%，净利率53%;财务：净利率53%，较可比公司的各项费用率均更低;;产品：核心成分成果转化，布局皮肤学、医疗器械、预防医学和营养医学;;55 资料来源：招股说明书，浙商证券研究所;56;渠道：2021年收入结构线上直销41%+线下直销3%+经销商56%;4.6 客户：创客村占比29%，曾为关联公司，后转让前董事和总经理;资料来源：巨子生物招股说明书，;0 资料来源：巨子生物招股说明书，百度学术，浙商证券研究所;资料来源：巨子生物招股说明书，浙商证券研究所;62;63;未来计划;65;; 创尔生物;;;;;;;;;;;; 锦波生物;;;;;资料来源：国家药监局官网，浙商证券研究所;;; 敷尔佳;;;; 昊海生科;; 华熙生物;;风险提示