国际金融市场与衍生金融工具市场综述.pptVIP

* 第四节 国际衍生金融工具市场 一、衍生金融工具市场概述： 衍生金融工具是指以原生金融工具为基础而创造出来的金融工具。 (一)衍生金融工具市场产生与发展 1、产生的背景 1.二十世纪七十年代汇率、利率的易变性 2.新技术的出现 3.经济理论的发展 第三十一页，共七十三页。 * 2、金融衍生工具市场的发展 1972年5月16日，美国芝加哥商品交易所(CME) 创办了国际货币市场分部(IMM)，首创外汇期货合约，标志着第一代金融衍生工具的诞生。 1973年4月，芝加哥期货交易所(CBOT)正式推出股票期权。 1975年利率期货在芝加哥期货交易所问世。 1981年后，以名义利率互换、货币互换及商品互换为主角的第二代衍生工具获得了长足发展。 第三十二页，共七十三页。 * （二）衍生金融工具的概念和市场特征 1、交易对象是合约，不是标的物 2、是在原形金融资产基础上派生出来的市场 3、高财务杠杆性 （1）价格风险 （2）交割风险 （3）信用风险 第三十三页，共七十三页。 * （三）金融衍生工具的类型和特点 按交易地点分： 可分为有形市场交易和无形市场交易。 有形市场交易主要是期货、期权； 无形市场交易主要包括远期、互换、票据发行便利等 第三十四页，共七十三页。 * 有形市场的特点： 有形市场交易集中进行交易； 定价方式是公开竞价； 合约标准化； 通过清算所进行清