从大宗到电子，涨价行情的扩散与传导.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document .行业聚焦与景气度变化3 \o Current Document 行业聚焦：从大宗商品到电子元件，涨价行情的扩散与传导3 \o Current Document 行业景气变化：汽车高景气动能强劲，施工活动低于预期 4 \o Current Document .行业景气度跟踪7 \o Current Document 基建地产：房市、土地市场双降温，玻璃期货价涨幅收敛 7 \o Current Document 下游消费：乘用车零售表现超预期，零部件出口加速修复 8 \o Current Document 3.中游制造：电子元器件开启涨价模式，半导体超预期复苏 10 \o Current Document 上游资源：建材钢需求季节性走弱，制造业高景气冷轧板价格创新高13 \o Current Document 5.交运及公用事业：双十一快递创双位数增长，圣诞将至航运维持高景气16 图22:分行业出口金额累计同比 行业出口金额累计同比 当前值 环比变化 2020-11 2020-10 2020-09 2020-08 2020-07 2020-06 2020-05 2020-04 2020-03 2020-02 2019-12 家具及其零件 9.90 4.10 9.90 5.80 2.30 -1.60 -5.80 -11.60 -16.80 -18.00 -20.50 -22.80 0.80 灯具、照明装置及类似品 13.60 4.10 13.60 9.50 6.30 2.10 -0.70 -6.50 -11.10 -15.80 -21.00 -21.00 9.60 集成电路 13.80 1.40 13.80 12.40 12.10 11.30 11.40 10.50 10.90 8.80 9.50 8.90 20.00 家用电器 20.60 3.90 20.60 16.70 14.20 10.50 6.20 0.70 -4.50 -7.00 -14.50 -22.10 0.00 服装及衣着附件 -7.20 1.40 -7.20 -8.60 -10.30 -12.90 -16.60 -19.40 -22.80 -22.30 -20.60 -20.00 -4.00 汽车零件 -7.60 3.10 -7.60 -10.70 -13.50 -16.30 -18.60 -19.00 -17.00 -11.10 -9.10 -13.30 -3.60 液晶显示板 -9.50 2.60 -9.50 -12.10 -13.80 -15.30 -17.10 -19.60 -21.20 -19.50 -19.50 -19.60 -7.60 数据来源：Wind,半导体：电子元器件开启集体涨价模式，半导体超预期复苏。欧美 疫情缓解半导体需求复苏，多种半导体元器件开启涨价模式，DXI 内存指数近半月上涨4.8%。总结近期涨价半导体元器件涨价原因, 主要可分为两类：（1）原材料价格上涨，如覆铜板（铜、玻纤、树脂）、 面板（驱动IC、偏光片、玻璃基板涨价）、PCB （覆铜板涨价）；（2） 产能紧缺，如8寸晶圆代工产能紧张带动下游射频芯片、功率半导 体、显示驱动IC、电源管理芯片涨价。半导体行业复苏表现超预期， WSTS预期除了光电和分立半导体外，2020年半导体子行业销售 额都将录得增长。 图24: DXI指数近半月涨48 %图23:费城半导体指数近半月涨92 % 现货平均价:DRAM（美元）现货平均价:NAND Flash（美元） r 40,000250 200150 100 50费城半导体指数 ? A股半导体指数，台湾电子加权指数 906UN ，90—63Z ,90—833 .90—ZJ0Z 90—9SZ ，9。9。3 90G8C :9。￡一。3 ￡6eoc Km 3.08^ 二90Z0Z 0-—63C ? 36一。川 ，寸963C 二 O—6O3 ,2—8 一 0Z Z.0—8EZ ，寸。—88C :8—83c O 数据来源：Wind,数据来源：Wind, 数据来源：Wind, 消费电子：可穿戴设备仍处于高速渗透期，2021年全球手机出货 量预期双位数反弹。2020Q3全球智能手机出货量同比降1.3%, Canalys预期受疫情拖累2020年全球5G手机出货量同比降至- 10.7%, 2021年有望创双位数反弹。同期全球可穿戴设备出货量同 比增47%,销售高速增长说明在兴旺和开展中国家TWS耳机仍处 于高速渗透期。需求改善、原料紧缺、生产商库存低，液晶面板涨 价势头延续，其中55寸液晶电视面板价格加速上涨，11月上涨15 美元至170美元/片，涨价幅