某公司业绩分析概况.ppt

公司业绩分析 第一节 谁关心公司业绩 第二节 业绩分析的信息来源 第三节 业绩分析的架构 第四节 收益力分析 第五节 安定力分析 第六节 活动力分析 第七节 成长力分析 第八节 生产力分析 第一页，共三十一页。 第一节 谁关心公司业绩 股东、投资者、证券分析师 买入、持有、出售 企业经理 自身利益 未来融资、投资其他经营决策 贷款提供者 最初信用授予、信用维持与变更 政府机构 征税、签定合同、干预 客户 是否建立合作、是否改变合作关系 企业员工 第二页，共三十一页。 第二节 业绩分析的信息来源 经营绩效的信息，来自损益表 财务状况，来自资产负债表 现金流动状况，来自现金流量表 其他信息，来自表外资料 如报表附注，特别披露，行业平均水平等信息 第三页，共三十一页。 财务报表信息的特点 与各利益主体的经济利益相关 更为可信 成本较低 相对及时 第四页，共三十一页。 第三节 公司业绩分析的架构 五力体系 收益力分析 安定力分析 活动力分析 成长力分析 生产力分析 杜邦分析体系（《财务管理学》343页） 趋势分析 多期比较分析 结构百分比分析 定基百分比分析 第五页，共三十一页。 业绩分析的标准 一、经验标准 例如，西方国家70年代的财务实践就形成了流动比率的经验标准为2：1，速动比率的经验标准为1：1等。 例如，当流动负债对有形净资产的比率超过80%时，企业就会出现经营困难；存货对净营运资本的比率不应超过80%；资产负债率通常认为应该控制在30%-70%之间。 所有这些经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的，而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。 此外，在具体应用经验标准进行财务分析时，还必须结合一些更为具体的信息。例如，假设A公司的流动比率大于2：1，但其存在大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能略小于2：1，比如说为1.5：1，但在应收帐款。存货及现金管理等方面都非常成功。那么，就并不能简单地凭经验标准认为A企业的流动状况一定优于B企业。所以，在应用经验比率时必须就具体情况进行细致的分析，不能生搬硬套。 第六页，共三十一页。 业绩分析的标准 二、历史标准 本企业历史最好水平 正常经营条件下的业绩水平 以往连续多年的平均水平 在财务分析实践中，还经常与上年实际业绩作比较 应用历史标准的好处主要有二 历史标准比较可靠 历史标准通常具有较强的可比性 历史标准也有其可能存在的不足 历史标准比较保守 历史标准适用范围较窄，只能说明企业自身的发展变化，不能全面评价企业的财务竞争能力和健康状况 经营发生重大变化，历史标准的作用也会受到限制 第七页，共三十一页。 业绩分析标准 三、行业标准 行业平均水平 行业中某一比较先进企业的业绩水平 运用行业标准评价企业财务状况，可以说明企业在行业中所处的地位和水平。 行业标准也可用于判断企业的发展趋势。例如，在一个经济萧条时期，企业的利润率从12%下降为9%，而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%，那么，就可以认为该企业的盈利状况是相当好的。 运用行业标准有三个限制条件 同行业内的两个公司并不一定是十分可比的 许多大的公司往往从事跨行业的多元化经营，公司的不同经营业务可能有着决然不同的盈利水平和风险程度。 会计方法不同 第八页，共三十一页。 业绩分析标准 四、预算标准适用于内部分析 第九页，共三十一页。 第四节 收益力分析 获利能力分析重要 利润是股东利益（无论是股利收益，还是资本收益）的源泉 利润是企业偿还债务（尤其是长期债务）的基本保障 利润是企业管理层的主要衡量指标 利润决定公司成长与兴衰 第十页，共三十一页。 以销售收入为基础的利润率指标 毛利率= 毛利 / 销售净额 其中：毛利 = 销售净额 — 销货成本 导致毛利率下降的原因主要有： 因竞争而降低售价 购货成本或生产成本上升 生产或经销的产品或商品的结构发生变化——毛利率水平较高的产品比重的下降 第十一页，共三十一页。 以销售收入为基础的利润率指标 营业利润率=经营利润 / 销售净额 其中营业利润是指正常生产经营业务所带来的、未扣除利息及所得税前的利润。 这一比率可以分析企业经营过程的获利水平，避免受企业财务杠杆程度、投资损益和/或非常项目所影响。 销售净利润率=净利润 / 销售净额 其中净利润是指扣除利息和所得税之后的利润，可以包括投资收益 将该比率与营业利润率进行比较，可以反映利息、所得税及投资收益对企业获利水平的影响。特别应注意的是，如果有大量的权益（投资）收益，该比率会受到严重影响。正因如此，权益收益也可以考虑予以排除。 第十二页，共三十一页。 以资产为基础的利润率指标 息税前总资产利润率= 息税前利润 / 年平均总资产 其中