第五章+资本成本.pptx

会计学;筹资管理;学习目标 ;第一节 资本要素与成本计算;一、资本构成要素;二、资本成本计算模式;; 【例5-1】 为筹措项目资本，某公司决定发行面值1 000元，票面利率12%，10年到期的公司债券，其筹资费率为5%，所得税税率为35%，假设债券每年付息一次，到期一次还本。 ;2021/6/21;;; (二）长期银行借款资本成本（rd）;【例 5-3】假设某公司向银行借款100万元，期限10年，年利率为 6%，利息于每年年末支付，第10年末一次还本，所得税税率为35%，假设不考虑筹资费。 ; 1。存在补偿性余额时长期借款成本的计算;2。借款名义利率与有效利率 ;(三）优先股资本成本（rp） ;;（四）普通股资本成本（rs） ;1。 现金流量折现法;2021/6/21;2。资本资产定价模型;2021/6/21;;;3。 债券收益加风险补偿率法 ;;（五）留存收益资本成本（re） ;;第二节 综合资本成本;一、加权平均资本成本 ; ● 账面价值法 以各类资本的账面价值为基础，计算各类资本占总资本的比重，并以此为权数计算全部资本的加权平均成本。;;2021/6/21;;;;;;;;;二、边际资本成本;◆个别资本成本和资本结构的变动对边际资本成本的影响;◆ 边际资本成本的计算程序; 表5-8 筹资规模与资本成本预测;（3）确定不同筹资规模条件下不同筹资方式的个别资本成本的筹资总额分界点 ; 表5- 9 筹资总额分界点及资本成本;;三、项目资本成本;;; 图5-1 ABB 公司项目投资收益与资本成本;;小 结;复习思考题;;;Thank You !