第五章货币时间价值.pptx

会计学;一、为什么要研究货币时间价值 财务管理的研究重点是创造和衡量财富，财务管理中的价值是未来现金流量的现值。不同时间点的现金流量不宜直接进行比较，需要把它们换算到同一时间的基础上，方可进行评价分析。; 随着时间的推移，投入周转使用的货币价值将会发生增值，这种增值的能力或数额，就是货币的时间价值。 ;1、货币时间价值既不是货币本身产生的，也不是时间产生的，而是在资金的运动过程中产生的。 2、资金用于投资，随着时间推移会获得利润，资金???于储蓄会得到利息。 决定货币时间价值的因素有两个：一是时间的长短，二是收益率的高低。;货币周转使用后发生的增值额。; 利息、利率、利润、利润率。 利息与利润，利息率与利润率是不同的概念，但都是反映资金不同使用方式产生时间价值的尺度，计算利息的一系列公式同样适用于不同投资方式资金时间价值的计算。; 在财务活动中诸如财务估价、资本预算、租赁还是购买决策、应收账款分析、融资管理、兼并以及养老基金等领域都会涉及货币时间价值。 ;一、利息的两种计算方式 单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。 复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。;（一）单利条件下的终值与现值 用F表示终值；P表示现值；i表示年利率；n表示计息时间。 F = P×（1+i×n ） ; ; 复利终值是指现在投入的一笔资金，按照必要的预期报酬率（折现率）折算至最后一期（n期）的资金价值，即本利和。 复利现值是复利终值的对应概念。是指企业第n期的资金按必要的报酬率折算到现在的资金价值。;式中：F——复利终值 P——复利现值 i——利率（折现率） n——时间（期数） ; 简称“1元复利终值系数”，可以通过查阅“复利终值系数表”求得。;【例5-1】 海天公司现将1000000元投资于甲项目，年报酬率为16%，问五年后获得多少资金？ =1000000×(1+16%)5 =1000000 ×2.1003 =2100300（元） ;【例5-2】 海天公司现有资金20000元，欲投资于报酬率为12%的投资。问经过多少年后方可使现有资金增加1倍？ ;【例5-3】海天公司现有资金10000元，欲在10年后使其达到原来的2.6倍，问海天公司应选择的最低报酬率是多少？ 2.6×10000=10000×(1+i)10 即2.6=(1+i)10;【例5-4】海天公司希望5年后用200000元投资项目，若预期报酬率为10%，问：现在应投入多少元？ =200000 × (1+10%)-5 =200000 ×0.6209 =124180（元）;扩展例题： 1、某人存入银行10万元，若银行存款利率为5%，问，5年后的本利和是多少？ 单利：F=10×(1+5×5%)=12.5万元 复利：F=10×(1+5%)5=12.763万元 或 =10×（F/P,5%,5） =10×1.2763=12.763万元;2、某人存入一笔钱，想5年后得到20万元，若银行存款利率为5%，问：现在应存入多少钱？ 单利：P=F/(1+n × i)=20/(1+5 ×5%)=16万元 复利：P=F ×(1+i) –n=15.67万元 或 =20 ×（P/F,5%,5）=15.67万元; 年金是指在未来若干均等间隔期所发生的等额系列收款或付款。 年金一般包括后付年金、先付年金、递延年金和永续年金等四种类型，无论何种年金都是建立在复利的基础上。; 后付年金（普通年金），是指在未来若干均等间隔期每期期末发生的等额系列收款或付款，它是最常见的年金形式。 1、后付年金终值 后付年金终值就是每期期末等额收付款项A，按照必要的预期报酬率计算至最后一期期末的复利终值之和。 ; 后付年金终值就是每期期末等额收付款项A，按照必要的预期报酬率计算至最后一期期末的复利终值之和。 ;设A——年金； FA——年金终值； i——利率； n——期数。 年金终值计算公式如下： 式中， 简称“1元年金终值系数”，可通过查阅”年金终值系数表“求得。 ;【例5-5】海天公司计划从现在起每年年末存入银行资金50000元,4年后用于某项目技术改造