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债券组合管理：现金匹配、免疫和应急免疫 债券组合管理：现金匹配、免疫和应急免疫 投资者(或退休人员)可购买长短期的不同债券,而后持之至到期日,即可获得 定期固定的利息收入,以及债券到期时的价格收入。这种债券投资策略称为买持 策略 (Buy-and-Hold Strategy)。采取适当的买持策略,不但消除了价格风险,也 能增加债券利息收入。采用买持策略时应注意下列要点: (1)因投资者购买债券,且持之至到期日,故应选择几无背信风险(Default Risk)的债券或称之为高级债券(High-QualityBonds)。同时,正如股票投资风险 的分散,在债券投资时,也同样要顾及债券风险的分散。 (2)投资者应尽量选购具有高税后利息收入的债券,这对须付高税率的投资者 尤为重要。有些债券虽给付高的税前利息,但因投资者的高税负,以致税后利息收 入降低甚多。故应选择税负低的债券。在美国及其他国家,对省、市、乡、镇所 发行的(建设)债券利息不课以任何税额。此种债券不但适合于一般投资者,更适 合于对税负较高的投资者。 (3)所拥有的债券于到期时,出售所得的款项除了一部分可支付生活费用或其 他目的,所剩的款项,必须再投资于其他债券。于再度投资时,除了要注意第(1) 及 (