游戏，2020年业绩整体向好，甄选标的机会犹存.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 1游戏行业：2020年业绩整体向好，甄选标的机会犹存4 \o Current Document 2心动公司：多款新游测试在即，TAPTAP社区化进程加速4 \o Current Document 心动公司2020年业绩概览4业绩拆分：游戏业务营收稳定，TAPTAP广告价值持续增长7 23核心看点：自研游戏协同下，TAPTAP有望成长为全生态游戏服务平台 10 \o Current Document 风险提示：12 游戏研发目标明确，有望进一步与TapTap形成协同效应。公司在研的游戏产品 定位于“全球化、全年龄向、长生命周期”，并且将在发行和运营方面与TapTap进行 深度结合，战略目标明确，即通过自研体系与TapTap形成协同效应。一方面，自研游 戏作为优质独家内容为TapTap弓|流，平台价值随着用户规模的扩大将持续提升；另一 方面,随着TapTap平台价值的提升，公司的游戏研发将不再受限于ROI等指标，而 能够根据用户需求，进行游戏品类上的探索创新。 2.3.2 TapTap:国内与海外市场同时发力，有望建成全生态游戏 服务平台 国内版：To C及ToB功能进一步完善，用户规模及留存率有望持续提升。ToC 瑞：2020年，公司加快了 TapTap的社区化改造进程。2021年，公司有望通过UI界 面设计、社交关系、算法推荐等方面的持续完善，结合精细化的游戏运营，提升用 户粘性和留存率。ToB端：2020年，公司在《香肠派对》等游戏中测试了 TDS (TapTap Developer Service)功能模块，即通过免费提供用户数据分析、定向测试等功能服务 于广大游戏厂商。2021年，公司有望将TDS模块在其他第三方游戏中全面铺开，同 时整合TapT叩 账号登录、好友同步、内嵌社交平台等功能，在服务于B端游戏厂商 的同时，进一步完善社区化改造。 海外版：协同全球化发行业务，有望翻开海外游戏市场广阔空间。2020年，公 司在多个国家和地区推出TapTap海外版，用户规模在20Q4实现高速增长，3个月 平均MAU到达1070万人。2021年，随着多语言支持、本地化运营的进一步完善， 以及公司两款休闲游戏《T3》和《Flash Party?的全球发行，TapTap海外版用户规模 有望继续保持高速增长。此外，从本钱端看，由于TapTap海外版的产品底层逻辑和 设计方向均与国内版一致，因此平台建设和维护本钱相对可控，用户增长的边际成 本较低。随着TapTap海外版用户规模的高速增长，公司有望通过协同游戏平台与全 球化发行业务，复刻国内版的成功经验，进而翻开海外游戏市场广阔空间。 图表17 TapTap海外版界面 TapiTap USAGroups My H^ro Academia: T. Genshin Impact -1.600 Primogems as thanks for your support on Sep.- Dear Travelers. In order to thank all of our Travelers who have patiently waited and eagerly suppo ... ICBT for My Hero Academia. The Strongest Hero will Start from Sep... ? TW Pre regifttration: s:〃 My Academia the Strongest Omega LegendsControl unique heroes, win battle royals 7.4 343 Reviews 木 姆 Human: Fall FlatPlay s?xy body with friends and love H to death ,Genshin Impact…… O 9.1■? 司 ? Q 资料来源：TapTap, 在自研产品管线的协同下，TapTap有望成长为全球化、全生态游戏服务平台， 商业化潜力静待释放。研发端：T叩Tap通过零分成等优惠政策和TDS等服务功能， 吸引优质研发商入驻平台；同时公司自研游戏逐步上线，为平台提供独家优质内容。 发行端：公司在游戏发行和运营方面与TapT叩深度结合，一方面以官方内容吸引平 台用户，另一方面以用户数据反哺游戏厂商。平台端：借由独家优质内容和社区化 改造，TapTap用户规模和粘性的提升将大幅提升平台广告价值，同时将进一步反哺 研发端，扩大公司的选择面。TapTap有望形成“研发-发行-平台”的正向循环，成 长为全球化、全生态的游戏服务平台，商业化潜力静待释放。 风险提不： 1