招商轮船 深度报告：双周期向上的综合航运龙头.docxVIP

证券研究报告航运 2022年06月17日 招商轮船（601872）深度报告： 双周期向上的综合航运龙头 评级：增持(首次覆盖) 国海证券研究所 许可(分析师) 李然(分析师) S0350521080001 S0350521100001 xuk02@ lir03@ 1 最近一年走势 最近一年走势 0.2716 0.1472 0.0228 -0.1015 -0.2259 -0.3503 招商轮船 沪深300 相对沪深300表现 相对沪深300表现 表现 1M 3M 12M 招商轮船 -2.7% 45.3% 10.2% 沪深300 7.4% 2.3% -16.3% 预测指标 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入（亿元） 244 270 274 278 增长率(%) 13 11 1 1 归母净利润（亿元） 36 43 47 52 增长率(%) 20 19 9 10 摊薄每股收益（元） 0.48 0.53 0.58 0.64 ROE(%) 14 14 13 13 P/E 8.54 10.75 9.88 8.96 P/B 1.26 1.51 1.31 1.14 P/S 1.36 1.71 1.69 1.66 EV/EBITDA 2.67 1.89 1.11 0.33 资料来源：Wind资讯、国海证券研究所 核心观点 1、全球综合航运龙头，弱周期航运平台初具雏形。