白银拉开期市创新发展序幕.pptVIP

证金制度设计上，白银期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准中有4个档次：7%、10%、15%、20%。其中，最后交易日前二个交易日起，白银期货交易保证金比例为20%。该设计有别于铜、铝、铅、锌和螺纹钢、线材等多档比例，简化交易保证金比例，降低最高比例，有利于白银期货套保资金的使 用效率提高和优化。同时，在限仓制度设计上，白银期货合约在不同时期限仓比例和持仓限额规定上，非期货公司会员和客户在交割月份限仓600手，高于黄金期货规定的300手，这样更加有利于白银相关企业参与套期保值。 　　穷人的黄金难以驾驭 　　最近几年，白银在贵金属投资市场上表现 出众，成为投资者最青睐的品种之一。因此，对于此次白银期货的上市，个人投资者颇为期待，不过，有业内人士表示，尽管目前白银期货的门槛并不高，但其作为一个投机性较强的品种，市场价格波动剧烈，个人投资者不可麻痹大意，忽视风险。 　　统计表明，2010年，国际白银价格全年上涨75.63% 。2011年国际白银均价为35.12美元，较2009年14.67美元的均价水平翻了一倍有余；白银全球投资在去年创下了2.828亿盎司的历史高位，约合100亿美元，同样为历史新高，这使得投资者对白银的兴趣空前高涨。 　　海通期货对全球13家衍生品交易所的19个有成交记录的白银期货 交易统计显示，2011年全球白银期货合约总计成交近1.44亿张，同比增加172.57%；按交易量计算，当年全球白银期货总计成交41.5亿千克，同比大增56.47%。 　　光大期货研究所分析师孙永刚预计，与已上市的黄金期货相比，白银期货的关注度更高，市场交易很可能也会更为活跃。 对于普通投资者而言，门槛并不算高。孙永刚表示，以投资需求为例，数据显示，受投资热的带动，2011年上海期货交易所黄金期货以单边计算的日均成交量近3万手，累计成交金额2.54万亿元，分别较前一年增长115%和180%。白银被称为是穷人的黄金，投资、投机的需求更为旺盛。。 　　表面来看，白银是个颇具潜力的黑马。但熟悉贵金属的行家都知道，白银一直是捉摸不定的投资品种，价格波动幅度远超其他品种。市场曾经出现一个交易日下跌13%的情况，对投资者来说，白银期货既是机会也是风险。一永金有限合伙企业合伙人段世华指出，目前白银是贵金属中最便宜的一种，同时近 年白银的商品属性已经逐渐取代了曾经的金融属性地位，各大央行也都不再储备白银，这使得市场行情更容易受到资金的推动。 　　白银市场突发的暴跌、蹦极行情会令部分炒家血本无归。去年9月22日国际白银价格大幅下跌9.6%，第二日下跌13.22%，第三日最大的跌幅曾超过16%。如果没有办法 及时控制风险，做错方向的投资者等待的只有爆仓命运。 　　因此，对于普通个人投资者来说，参与白银期货应当格外谨慎。威尔鑫投资研究中心首席分析师杨易君表示，白银期货并不适合一般投机或投资的中小散户。目前情况下，真正最适合参与的是需要套期保值等风险对冲的机构，因为这些机构本身不在乎在 白银期货的账面盈亏，他们可以在现货或其他另外的市场得到白银期货账面亏损的补偿或偿付。 　　杨易君认为，白银期货与黄金期货的交易时段一样只涵盖亚洲交易时段，但由于白银市场比黄金市场容量更小，具有更强的投机波动性，且往往巨大的市场波动都发生在欧美盘面，特别是北京时间20∶30（夏令 时间）或21∶30（冬令时间）后的欧美盘面，这段时间国内白银期货处于休市状态。如果发生巨大的逆向波动，国内白银期货重仓操作的投资者可能在第二日开盘即爆仓。 　　与此同时，需要注意的是，白银仍是兼具贵金属和工业金属特点的品种。虽然其货币属性已经弱化，但仍然受到主要货币汇率及黄金价 格走势的影响。 　　银河期货研究员吕晓威表示，根据经验，美元对主要货币汇率的变化将导致白银价格短期内有一些波动。与具有避险功能的黄金相比，由于两者在历史上都曾作为货币使用，有着相似的金融属性，因此白银价格与黄金价格在一定程度上具有正相关性，虽然这只是趋势上的一致。 　　此 外，随着基金参与商品期货交易程度的大幅提高，白银ETF基金（Ex-changeTradedFund）近几年规模迅速扩大，持仓量较高，该基金与其他基金的交易方向成为影响白银价格波动因素之一。 　　年内期市或大发展 　　针对草案的意见和建议反馈截止日期为4月24日，业界普遍预 测，按照以往经验，白银期货极有可能5月底上市，并作为2012年期市首个新品种，拉开今年期货金融创新序幕。 　　国债、原油、白银、玻璃、焦煤甚至土豆和鸡蛋，这些期货创新品种都是各交易所一一认领，并正在紧锣密鼓的推动中。 　　日前，在中国第六届期货分析师大会创新提升服务 　　4月17日，上海期货交易所公布了白银期货标准合约草案。这意味着作为今年首个期货新品种，白银