固收深度研究分析报告：粮食安全.pdfVIP

证券研究报告 固收 四问粮食安全 研究 2022 年6 月14 日│中国内地 深度研究 核心观点 过去两年FAO 食品价格指数累计涨幅已超40%，而今年全球粮食供需格局 在地缘因素、气候条件与全球贸易保护等影响下进一步恶化。得益于我国进 口配额等制度安排，国内粮价受外部影响小，且今年农情尚为稳定、库存充 足，国内粮价压力主要来自于种粮成本上涨、以及少量进口农产品的涨价输 入，我们测算可能拉动CPI 约0.20～0.34 个百分点。政策而言，近期央行 提升通胀关注度、但思路是能源粮食保供，国内通胀暂不构成政策制约。长 期来看，粮食等安全问题愈发受重视，种业、化肥与农机等行业存在机遇。 国际粮价面临哪些挑战？ 农产品需求相对刚性，一旦供给端出现问题，叠加投机炒作预期，价格容易 大幅波动。目前粮价至少有三重挑战值得关注：一是俄乌冲突，对粮价直接 影响在于俄乌粮食出口缩量，而更广泛的影响则沿着原油、化肥等大宗商品 涨价传导，包括抬升种粮成本、推高生物燃料需求等；二是极端气候仍存隐 忧，印度等粮食大国已发出减产预警；三是减产预期与地缘因素叠加下，全 球多国收紧粮食出口并增加预防性补库，进一步恶化供需状况。 国内粮价稳定如何保障？ 十八大后我国形成“谷物基本自给、口粮绝对安全”的新型粮食安全观。