中信泰富“澳元门”.pptVIP

中信泰富“澳元门”; 企业经营中面临哪些风险，如何规避这些风险，套期保值是唯一的选择吗？规避风险应遵循什么原则？;企业的经营风险;企业的经营风险;风险规避的原则; 中信泰富在此次事件中暴露了哪些问题？是什么原因造成的？;衍生金融工具内部控制极其薄弱;内部环境：董事长大权在握控制着董事会；独立董事制度失去作用；董事会高管巨额薪酬。 风险评估：衍生金融工具是高风险业务，因此，有效的风险评估是提高企业衍生金融工具内部控制效率和效果的关键。中信泰富在衍生金融工具风险管理方面的内部控制制度的设计和执行都有欠缺，公司未能通过掌握董事、经理及其他高级管理人员、关键岗位员工的风险偏好，采取相应的控制措施，以避免因个人风险偏好给企业经营带来重大损失。 控制活动：规避衍生金融工具业务的风险就必须制定相关的内部控制政策和程序，并予以执行，以帮助管理阶层实现控制的目标。中信泰富公司两名管理人员在未授权的情况下，竟然能够动用巨资进行高风险的衍生金融工具交易，董事局主席荣智健曾则公开表示他对公司购买外汇累计期权台约的事并不知情，并把责任归结于财务董事张立宪未遵守公司对冲风险的政策，井表明这些合约的交易并未经主席批准。因此，中信泰富衍生金融工具业务的控制活动缺乏具体的政策，相应的程序也不明确。 ;信息和沟通：企业只有建立良好的衍生金融工具信息系统，才能保障衍生金融工具内部控制的效率和效果。而中信泰富的内部信息沟通存在明显的问题： 首先，中信泰富的财务层面对金额如此巨大的金融衍生品合同，不向公司董事会汇报与请示，信息在企业内部就不流畅。另外，早在2008年9月7日，中信泰富董事会即已获悉该公司投资外汇交易，酿成百亿亏损，却在9月9日的一份公函中称，“公司的财务或交易状况没有出现重大不利改变”，而直到2008年10月20日，该公司才正式对外坦诚损失。 内部监督：作为—个完整的系统，衍生金融工具内部控制制度的制定，执行以及评价，都需要必不可少的监督，中信泰富从2007年底开始进行澳元杠杆式衍生品交易，2008年9月金融危机爆发导致澳元对美元下挫三分之一，导致中信泰富全面亏损。中信泰富2008年10月份披露．公司在外汇交易中损失了数十亿美元，井表示这些外汇交易是由两位管理人士在未经授权的情况下进行的。而作为公司内部监控部门的审核委员会却未能及时发现并上报董事会该笔违规交易，可见公司对于具有重大风险的衍生金融交易，监控力度极弱。 ;中信泰富巨亏的原因;中信泰富巨亏的原因;中信泰富巨亏的原因;中信泰富巨亏的原因;中信泰富巨亏的原因;中信泰富巨亏的原因; 对衍生产品，企业应如何认识？此次涉及的累计期权有何特点，为何有人说中信泰富与相关金融机构签订的是不平等合约，你的观点是怎样的？;对衍生产品的认识;此次累计期权的特点;中信泰富：掉入合约定价陷阱;合约四大毒丸; 累计期权合约对中信泰富的影响？;累计期权合约给中信泰富带来了三大风险;1.市场风险。 截至2008年第一季度，中信泰富共先后买入澳元期权合约共90亿澳元，因全球金融海啸，澳元大幅贬值。决策的失误，最终让中信泰富付出了惨痛的代价。 ;2.流动性风险。中信泰富2008年10月20日对外披露了巨亏消息，由于巨额亏损，中信泰富曾出现短暂的流动性危机，随后中信泰富主席荣智健向母公司中信集团求救。中信集团向中信泰富授出116亿港元的备用信贷、认购中信泰富发行的可换股债券，以及承担中信泰富在外汇累计期权合约的损失。 3.信用风险。 受巨额亏损等负面消息影响，香港上市公司中信泰富2008年10月的股价暴跌逾5成，收市时跌幅达55.1%,股价由14.52港元跌至6.52港元。大量投资者对中信泰富信心不足。集团主席荣智健代表董事会向公众表示道歉。为挽回投资者信心，荣智健声明称：中信泰富拥有包括特钢、铁矿、地产、基建等各种优良资产；中信泰富集团高级管理层发现问题后，召开了特别董事会，并授权审核委员会进行独立调查；并同时也在寻求母公司中信集团的支持。; 进一步思考我们应该从该案例中得到怎样的教训？;1.衍生产品交易应以套期保值、锁定风险为目标。根据中信泰富的公告，其确实存在锁定汇风险的需求，但其衍生产品合约具有如下两个特点：交易量超过实际需求；交易投机性过强。 2.提高重估频率，建立并严格执行平盘止损机制。中信泰富2008年10月20日的公告显示，根据其交易对手在l0月17日提供的市值重估结果，其重估亏损为147亿港币，而2008年12月2日的通函显示，根据交易对手在11月26日提供的市值重估结果，其重估亏损己扩大至l70亿港币。从披露情况看， 中信泰富并未建立平盘止损机制(或者已建立止损机制，但未严格执行)，并且依赖交易对手进行市值重估影响了其对市场的判断，