警惕印墨东盟跨国供应链重构风险.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-5 \h \z 前言5 \o Current Document 印墨两国疫情严峻，东盟内局部化明显 6 \o Current Document 印度、墨西哥疫情严峻，东盟疫情以新、印尼、菲、马来为主 6 \o Current Document 防疫差异在于内部，越南防疫效果较好9 \o Current Document ER度墨西哥财政刺激力度仍需加码，货币政策空间受限 10 \o Current Document 疫情冲击广泛，政策效果欠佳 14 \o Current Document 疫情本身影响：服务业首当其冲，劳动密集型制造业也受负面影响14 \o Current Document 疫情防控影响：内外需双弱，物流贸易遇阻，工业国前景承压 14 \o Current Document 应对政策影响：政策虽有效果但难全覆盖，财政货币扩张可能带来后患15 \o Current Document 工业国经济受显著冲击，需警惕供应链重构风险16 \o Current Document 印度：内外需双承压，中性预期下全年增速可能转负 16 \o Current Document 墨西哥：外需过度依赖美国致出口受制，经济增速显著负增长 18 \o Current Document 东盟（越南为例）：美欧疫情严峻导致经济增速下滑 20 \o Current Document 规避工业国货币与债券，关注股票与商品投资机遇22 \o Current Document 工业国经济均受疫情显著拖累，越南所受冲击相对轻微 22 \o Current Document 股票关注两条主线：短期受益+长期稳健，能化、有色二季度末存反转机遇23 工业国财政政策方向基本一致，货币政策的重点也基本相同。印度、墨西哥、东盟中的越南、泰国、 印尼、马来西亚央行都跟随美联储采取了适当的降息操作，新加坡也下调了常备存款便利利率与常 备借贷便利利率。在释放市场流动性、提供信贷支持、稳定外汇市场等方面也有较强的一致性。但 是，由于美联储常规货币政策空间已到极限，这将显著压缩大多工业国的货币政策空间，稳定外汇 市场、提供充足流动性与信贷支持将需要掌握难度极大的平衡，一旦失衡，将可能带来国际资本大 幅流进流出、外汇市场剧烈波动的潜在风险。 图表15全球主要生产国财政刺激额度及占其GDP比重一览 规模（亿美元）占GDP比重 规模（亿美元） 占GDP比重 图表16疫情之下，各国采取的财政政策一览（生产大国局部）处消瘁医疗期王支持收荣居氏文T守政束企业支持收床具也政束 印度 支出1500亿卢比（约占 GDP的0.1%）用于卫生 基础设施，包括用于 COVID-19测试设施，个 人防护设备，隔离床，重 症监护病床和呼吸机。 3月26日，财政部长宣布了一 项经济刺激计划（约占GDP的 0.8%）：食品、向低收入家庭的 现金转移、医疗保健人员的保 险、对低工资工人的工资支持。 减轻一系列行业的税 收负担，包括推迟纳 税申报期限等。 成立 COVID-19^ 济反响特别工作 组，可能会建议采 取额外的财政和补 助措施。 墨西哥 确保卫生部有充足的资 源，简化相应流程，并保 证其具有允足的医疗设备 等；设立卫生应急基金， 要求国会为其提供额外资 源，最高可达1800亿比 索（占2019年GDP的 0.7%）o 提前4个月支付社会养老金和 残疾津贴；一些工人可用他们的 社保账户申请贷款。 加快公共支出的招标 程序，以确保能全面 执行预算。 加快采购流程和增值 税退款；向中小企业 提供高达250亿比索 的贷款；开发银行会 提供流动性支持。 东 盟 越 南 从中央应急预算中拨出 5100万美元用于卫生支 出。 免除家庭和农民的农业土地使 用税；减少个人所得税征收；政 府已向国民议会常务委员会提 出申请，要求从国家预算中提供 时长3个月、规模36万亿越南 盾（占GDP的0.5%）的现金 转移支付方案。 延长税收、租金缴纳 期限；医疗设备免税； 企业所得税及增值税 减免；关键商品采用 优惠关税。从2月25 日起降低商业登记 费。 新 加 坡 控制疫情的资金（主要向 卫生部提供）约达8亿新 JU o 向家庭提供补贴（约57亿新元）， 包括向所有新加坡公民进行现 金支付、向低收入个人和失业者 进行额外支付。 向企业提供补贴约 315亿新元，包括工 资补贴、加强融资计 划以及对直接受影响 的行业和自营职业者 的额外补贴。 当局还预留了 200 亿新元的贷款资 本，并引入了其他 经济弹性措施（19 亿新元）。  马 来 西 亚 2月27日，规模为60亿 令吉的财政刺激计划中增 加对医疗设备和人员的支 出、基础设施投资和维护