2022年下半年宏观经济展望.pdfVIP

|宏观报告 1 经济：经济增速前低后高，稳增长政策保驾护航 疫情、俄乌冲突、美联储加息等拖累上半年国内经济。2021年四季度提到的供给冲击、 预期下行、需求收缩的“三重压力”延续，上半年的疫情、俄乌冲突、美联储加息加 剧了这些压力。疫情和海外扰动干扰下，带来的不仅是经济增速的放缓，经济结构也 受到一定损伤。疫情给第三产业造成较大拖累，三产服务业中的批发零售业、交通运 输、仓储业和邮政业、住宿和餐饮业、居民服务等高度依赖线下场景的行业，受疫情 影响最为严重。这些行业包含了众多小微企业和个体工商户，并提供了大量的就业， 中小企业的经营状况“体感温度”较低。 预期全年经济走势前低后高，下半年有望逐步抬升。一季度4.8%的经济增速稍显不 足。疫情对实体经济的影响在二季度较为明显，经济增速继续承压。随疫情在政策把 控下好转，生产逐步恢复，4月预期将是年内增速低点，5月将缓步修复，各部门在积 极落实一揽子稳增长政策，6月经济上行斜率或超出预期。下半年经济有望显著上行， 5.5%的经济政策目标未来将逐步淡化，财政、货币政策将持续发力。 1.1 投资托举经济，基建为主要发力项 经济增速承压下，投资为经济主要托举项。上半年受到多重不可预测因素的影响，经