原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
1 本轮美股大跌背景逻辑
2022 年以来，美国股市出现了较大幅度的下跌调整，从年初至今，
除3 月份出现过小幅反弹外，基本上是单边下跌走势，特别是4 月份
以后，更进入了加速下跌阶段（参见图表1）。
截止2022 年6 月 10 日收盘，美股三大指数道琼斯工业指数、标普
500 指数、纳斯达克指数，全年累计跌幅分别为13.6%、18.2%、27.5%，
在全球主要股市中表现明显靠后（参见图表2）。
图表1：2022 年以来美国三大股指走势
标普500 纳斯达克 道琼斯工业
105
100
95
90
85
80
75
70
2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06
图表2 ：2022 年美股在全球主要市场中表现靠后
年初至今涨跌幅（%，截
圣保罗IBOVESPA 0.6
富时100 -0.9
泰国综指 -1.5
日经225 -3.4
孟买30 -6.8
恒生指数 -6.8
澳洲标普200 -6.9
台湾加权 -9.7
韩国综合 -12.8
德国DAX -13.4
法国CAC40 -13.5
道琼斯工业 -13.6
沪深300 -14.2
标普500 -18.2
俄罗斯RTS -20.5
纳斯达克 -27.5
-30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5
造成本轮美股大跌的原因非常清晰，即出现了非常不利的宏观场景组
合：通货膨胀大幅上行与经济增长持续下行 （参见图表3）。
2020 年新冠疫情爆发后，美国进行了超级货币大放水，美联储资产
4
负债表规模从疫情前的4.16 万亿美元，快速上升至目前的8.92 万亿
美元，增幅超过一倍，美国的 M1 同比增速一度超过 300%，M1、
M2 以及其他诸多经济金融指标都刷新了历史纪录。叠加疫情后全球
生产供应链受到影响，2021 年开始美国通胀开始明显回升，CPI 同比
增速超过 5%。进入2022 年，俄乌冲突使得全球大宗商品价格进一
步攀升，美国和欧洲国家的通货膨胀更上层楼，2022 年 5 月最新数
据显示，美国CPI 同比增速达8.6%，成为本轮通胀以来CPI 同比增
速新高，并创1981 年以来指标新高。
图表3 ：本轮美股大跌背后是经济下行叠加通胀上行
美国CPI 同比 美国ISM制造业PMI （右）
9
文档评论（0）