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中投顾问产业研究中心 国内外无人机公司竞争力对比分析 一、国内范例：无人机龙头大疆收入成长近千倍 中投顾问在《2016-2020年中国无人机行业深度调研及投资前景预测报告》中表示，目前，美国依然是 无人机消费第一大国，占比达到35%，欧洲以30%仅随其后，中国的本土营业额则占到全球的15%。虽然 国内的消费级无人机市场还未完全打开，但中国制造的无人机产品却已经“飞”往海外。2015年1月，在 美国拉斯维加斯举行的2015年国际消费电子展上，无人机展区的14家公司中有50%来自中国。 以大疆创新为例，大疆创新是全球领先的小型无人机厂商，占据了全球民用小型无人机约50%的市场 份额，公司约70%-80%的产品出口国外，被硅谷认为能与苹果比较的隐形的世界级无人机公司。大疆创新 成立于2006年，最初从安装在无人机上的控制器切入，进而发现无人飞行器航拍的市场接入点，转做整机 和稳定的飞行平台，以及高清数字视屏传输模块，再到如今致力于提供完整飞行影像策略。近五年来收入 已经实现了近千倍的成长。2014年大疆营业收入约30亿元。售价约1000美元的Phantom是大疆最畅销的 产品，以产品平均价格为8000元计算，大疆无人机2014年销量为37.5万台，而大疆无人机约占据全球50% 以上的市场。我们认为，消费级无人机还远远没有到达天花板，未来几年还将保持高增速成长。 中投顾问在《2016-2020年中国无人机行业深度调研及投资前景预测报告》中表示，参照大疆创新的经 验，软件和技术上的先发优势则更是使得国内无人机企业成功的关键所在，多旋翼无人机真正的壁垒在于 三个地方：飞行控制、云台技术（即挂载设备稳定技术）以及图像传输技术。国内企业如大疆、零度智控 等大都发源于高校及军事院所，在技术上具有较多的储备。加上国内企业发展相关软件和算法时间较早， 所以占据了先发优势，使得后来行业兴起时国内企业能够“一步早”而“步步早”，在技术上也领先国外企 业。 图表 多旋翼无人机三大核心技术壁垒 资料来源：中投顾问产业研究中心 二、独特商业模式：同类型公司估值分析 中投顾问·让投资更安全 经营更稳健 中投顾问产业研究中心 中投顾问在《2016-2020年中国无人机行业深度调研及投资前景预测报告》中表示，Gopro公司同国内 许多无人机公司有非常多的相似之处： （一）都是通过本身的技术创新，创造了新的消费需求，而不是抢占传统行业的市场份额； （二）均在从硬件走向互联网。GoPro 已经不仅仅是一家硬件公司，更走向了在线视频社交领域；而一 些无人机公司，比如大疆则搭建了自己的用户视频网站，并在优酷上开通了“DJI大疆创新”频道。 Gopro公司已经于2014年6月于美国纳斯达克上市，上市时市值达到36.6亿美元，当期的营收（2014 年第一季度）为2.36亿美元，净利润为1104.9万美元，公司以近80倍的PE上市。 三、展望未来：国内外公司对比 中投顾问在《2016-2020年中国无人机行业深度调研及投资前景预测报告》中表示，目前，国际上排名 前列的无人机厂商主要有中国的大疆创新、美国GoPro、法国Parrot、美国3DRobotics、中国的零度智控等。 中投顾问·让投资更安全 经营更稳健 第2页 中投顾问产业研究中心 图表 国内外无人机公司对比 资料来源：中投顾问产业研究中心 Parrot公司是一家总部位于法国巴黎的无人机及无线产品制造商。派诺特设计、研发和销售与智能手机 和平板电脑相关的高科技应用产品，并提供汽车制造和城市无人机