房企融资全渠道透视.pptx

请务必阅读正文之后免责条款部分;恒大研究院研究报告;恒大研究院研究报告 小幅下降，以 AAA 级公司债为例，2019Q1 仅为 4.8%，较去年同期下降 1.1 个百分点。 资产支持证券火爆后降温。2018 年以来，由于传统渠道持续收紧，资产 证券化成为房企盘活存量资产、进行融资的重要手段，2018 年全年融资 2614 亿，同比增长 84.8%。2019 年 1 月延续火爆趋势，但从 2 月以后， 多家房企 ABS 发行被中止审核，融资规模迅速下降，2 月仅融资 39.1 亿， 降幅高达 72.5%，3 月虽有所回升，但不及之前。 海外债规模持续攀升，成本小幅下降。2016 年 930 以来，境内融资持续 收紧，房企转向海外债，2017 年合计发行 2998 亿元，是 2016 年 5 倍， 2018 年继续增长 7.7%，合计融资 3230 亿元。2019 年第一季度海外债规 模持续攀升，合计融资 1507 亿，是去年同期的 2.3 倍。主要在于近期债 务密集到期，房企大量发债用于借新还旧。融资成本小幅下降，以雅居 乐为例，2018 年 6 月的美元债利率为 8.55%，2019 年 3 月降至 6.7%。 个贷利率持续下降、规模小幅上升。2018 年 10 月以来，全国房贷利率 持续下降，首套房从 5.71%下降至 2019 年 3 月的 5.56%，二套房从 6.07% 下降至 5.89%。受利率下降影响，2019 年第一季度个人住房贷款新增余 额 1.07 万亿，但由于首付比并未调整，新增余额同比仅小幅上涨 7.0%。;恒大研究院研究报告 目录 1 从宽货币向宽信用传导逐步见效........................................................................................................................ 7 2 钱流进房地产了吗？............................................................................................................................................ 8 2.1 信贷严格监管，宽货币难以转化为房地产行业宽信用.......................................................................... 8 2.2 偿债高峰来临，融资规模回升主要是借新还旧..................................................................................... 8 2.3 房企融资成本下降，实则是无风险利率降低......................................................................................... 9 3 房企主要融资渠道规模和结构.......................................................................................................................... 10 3.1 我国房企融资渠道................................................................................................................................... 10 3.1.1 房企融资渠道类别........................................................................................................................ 10 3.1.2 房企主要融资渠道.........................................................................................................................11 3.2 主要融资渠道的规模和结构...................................................................................