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用L2表示投机需求，用r表示市场利率，则二者之间的关系可写为 L2 = L2 ( r ) 它是减函数 第五十一页，共九十七页。 二、货币需求函数 人们对货币的总需求是对货币的交易需求、预防（谨慎）需求和投机需求的总和。 用L代表对货币的总需求，有 L = L1 + L2 =L1 ( y ) + L2 ( r ) = k y – h r h表示利率变动一个百分点时L2的变动程度，为货币需求对利率的反应系数。 第五十二页，共九十七页。 L、L1、L2都是对货币的实际需求量，即具有不变购买力的需求量。 名义货币量：按面值计算的货币量。 二者之间的关系： m = M / P 或 M = m * P 其中，m代表实际货币量，M代表名义货币量，P代表价格指数。 第五十三页，共九十七页。 那么名义货币需求函数就是 L = （k y – h r）* P 根据货币需求函数可画出货币需求曲线： 第五十四页，共九十七页。 m m 0 0 r r L1 =L1 ( y ) L2=L2 ( r ) L=L1+L2=L1(y)+L2(r) (a) (b) 第五十五页，共九十七页。 图形中，横轴代表实际货币需求量m，纵轴代表利率水平r。 第五十六页，共九十七页。 (a)图中，L1表示用于满足交易动机和谨慎动机的货币需求量，它是收入y的函数，与利率无关（无直接关系），所以它垂直于横轴。 L2表示用于满足投机动机的货币需求量，它是利率的减函数，向右下方倾斜，在利率很低时，呈接近于水平状态（“流动偏好陷阱”）。 （b）图中，L表示全部货币需求量，是L1与L2的总和，它与利率呈反向变动关系。 第五十七页，共九十七页。 三、货币供求决定利率 货币供给的概念： 狭义：硬币、纸币和银行存款的总和。 （M1） 广义：M1加上定期存款。（M2） M2加上个人与企业所持有的政府债券等流动资产或货币近似物，是意义更广泛的货币供给。（M3） 第五十八页，共九十七页。 货币供给是一个存量概念，是一个国家在某一时点上所保持的不属政府与银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。　 货币供给量由国家的货币政策调节，是一个外生变量，与利率水平无关。这使得货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。 第五十九页，共九十七页。 m r 0 re L m=M/P E 如图，货币供给曲线m与货币需求曲线L共同决定利率的均衡水平（re）。 第六十页，共九十七页。 当市场利率低于均衡利率时： 利率走低时，有价证券价格提高，人们倾向于卖出证券，同时储蓄减少，都会导致货币需求增大。 而大量卖出证券后，证券价格下降，使利率出现上升势头；储蓄减少会使信贷资金短缺，也产生利率上升的压力。 第六十一页，共九十七页。 货币需求超过货币供给，人们感到手中的货币量太少，会设法增加货币持有量，便卖出有价证券，导致证券价格下降，利率水平上升。利率上升会减少货币的投机需求并抑制投资，使国民收入下降，进而也减少货币的交易需求与预防需求L1，直至货币需求降低至与货币供给相等时为止。 第六十二页，共九十七页。 第四节　LM曲线 一、LM曲线的涵义 当货币供给m为定值时，货币市场均衡的条件是： m = L1(y) + L2(r) = k y – h r 它表示满足货币市场均衡条件的y与r的关系。 第六十三页，共九十七页。 上式可写为： y = hr / k + m / k 或 r = ky / h – m / h 这就是LM曲线的代数表达式。 第六十四页，共九十七页。 例： 假设货币的交易需求函数为m1=L1(y)=0.5y，投机需求函数为m2=L2(r)=1000-250r，货币供给量m=1250。 第六十五页，共九十七页。 则均衡条件为 1250=0.5y+1000-250r 即： y = 500 + 500 r 或者 r = 0.002y - 1 第六十六页，共九十七页。 y 和 r 的对应数值为： y = 1000, r = 1 y = 1500, r = 2 y = 2000, r = 3 y = 2500, r = 4 …… 第六十七页，共九十七页。 根据以上数据，可做出一条向右上方倾斜的曲线，轨迹上的每一点都代表使货币需求与供给相等的一定利率与收入的组合； LM曲线因此得名。 第六十八页，共九十七页。 i MEI MEC 0 r r0 r1 i0 i1 第十九页，共九十七页。 不难看出，投资边际效率曲线比资本边际效率曲线更加陡峭。 它们都可表示投资与利率变动之间的关系。 经济学中一般用MEI曲线表示利率与投资量之间的关系。 投资需求曲线指的是MEI曲线。 第二十页，共九十七页。 第二节　IS曲线 一、包含