财务管理第九章财务控制与财务业绩评价.pptVIP

2.企业价值评估的典型方法 （1）企业折现现金流量模型 企业价值评估的基本思路为：一个企业的价值源于它产生的现金流量和基于现金流量的投资回报的能力。 两个最不确定的因素： 一是企业折现率的选择； 二是对企业未来的现金流的估计未必准确，有时还会产生较大的偏差。 第六十三页，共九十四页。 （2）经济利润模型 经济利润=投入资本×（投入资本收益率－加权平均资 本成本） 经济利润评估的三大功能： 经济利润是一种更有效的经营单位业绩衡量工具 经济利润将经营单位的价值与关键业绩指标联系起来 经济利润与折现现金流量相辅相成 第六十四页，共九十四页。 功能一：经济利润是一种更有效的经营单位业绩衡量工具 第六十五页，共九十四页。 功能二：经济利润将经营单位的价值与关键业绩指标联系起来 第六十六页，共九十四页。 举例： 某公司一投资中心的数据为： 中心拥有资产10000元；中心风险是公司平均风险的1.5倍；销售收入15000元；变动销售成本和费用10000元；中心可控固定间接费用800元；中心不可控固定间接费用（为折旧）2200元；公司的无风险报酬率8%；公司的平均风险报酬率为12%。 第三十一页，共九十四页。 要求： （1）计算该投资中心的投资报酬率、剩余收益。 （2）如果有一项目需投资6000元（不考虑折旧），风险 与该中心相同，可于未来10年内每年收回利润900元，请分别根据投资中心的投资报酬率和剩余收益决定项目的取舍。 第三十二页，共九十四页。 解析： （1）投资报酬率 =（15000-10000-800-2200）/10000=20% 最低报酬率 = 8%+1.5×（12%-8%）=14% 剩余收益 = 2000-10000×14%=600（元） （2）追加投资后的指标计算如下： 投资报酬率=[15000-10000-800-2200+900]/（10000+6000） =2900/16000=18.125% 剩余收益=2900-16000×14%=660(元) 由于追加投资后的投资报酬率低于变动前的，故根据投资报酬率决策，该项目不可行；追加投资后的剩余收益高于变动前的，故根据剩余收益决策，该项目可行。 第三十三页，共九十四页。 （五）责任预算、责任报告与业绩考核 1、责任预算　 （1）责任预算的含义 责任预算是指以责任中心为主体，以其可控成本、收入、利润和投资等为对象编制的预算，它是企业总预算的补充和具体化。 （2）责任预算的编制程序 第一，自上而下、层层分解编制（较为常用） 第二，由下而上、层层汇总编制（难度较大） 兰州大学管理学院财务管理与会计学研究所 第三十四页，共九十四页。 2、责任报告 责任报告是对各个责任中心执行责任预算情况的系统概括和总结。责任报告亦称业绩报告、绩效报告，它是根据责任会计记录编制的反映责任预算实际执行情况，揭示责任预算与实际执行差异的内部会计报告。 兰州大学管理学院财务管理与会计学研究所 第三十五页，共九十四页。 3、业绩考核　 责任业绩考核是指以责任报告为依据，分析、评价各责任中心责任预算的实际执行情况。找出差距、查明原因，借以考核各责任中心工作成果，实施奖罚，促使各责任中心积极纠正行为偏差，完成责任预算的过程。 兰州大学管理学院财务管理与会计学研究所 第三十六页，共九十四页。 （六）责任结算与核算 1、内部转移价格 （1）内部转移价格的含义 内部转移价格是企业内部各责任中心之间进行内部结算和内部责任结转时所使用的计价标准。 （2）内部转移价格的制定原则 全局性原则、公平性原则、自主性原则、重要性原则 兰州大学管理学院财务管理与会计学研究所 第三十七页，共九十四页。 （3） 内部转移价格的类型 市场价格 协商价格 双重价格成本转移价格 成本转移价格 兰州大学管理学院财务管理与会计学研究所 第三十八页，共九十四页。 2、内部结算方式 内部支票结算方式 转账通知单方式 内部货币结算方式 3、责任成本的内部结转 责任成本的内部结转又称责任转账，是指在生产经营过程中，对于因不同原因造成的各种经济损失，由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的责任中心进行损失赔偿的账务处理过程。 第三十九页，共九十四页。