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城投公司转型与发展的思考 黎文思随着经济增速放缓，城投公司城建投资力度收紧,项目开发进程放缓， 所产生的影响值得重视。城投公司是由地方政府设立且承担政府投资 项目和融资功能的独立国有法人企业，在地方上起着促进地方经济与 产业发展的重要作用。随着市场环境的变化、国家对地方政府债务情 况的控制，城投公司逐步显现出相应问题。针对亟待解决的问题积极 思考，探究城投公司的发展与转型道路，从问题中找到优化的方法， 才能帮助城投公司实现自我转变，使其更加迎合新时期的发展。 城市建设投资公司简称城投公司，1991年上海率先成立城投公司， 城投公司正式面世。城投公司是全国各大城市政府投资融资平台，承 担着相应的政府职能，属于较为特殊的市场经营体。与传统公司或企 业最大的不同之处在于：大部分城投公司是不具备市场化盈利能力或 市场化盈利能力较弱的。传统企业强调以盈利为核心，而不少城投公 司则是通过政府补贴的方式实现盈利，这就与许多传统公司的核心目 的存在本质上的差异。在自身盈利条件不充分的前提下，要想实现良 好的发展，致力于优化内部问题积极进行转型是城投公司的必经之路。 在转型道路上，城投工作受政府投资融资影响，资产质量容易存在瑕 疵，这也在很大程度上影响了城投公司通过资产的运营管理来获得更 多收益以实现良性转型发展的可能性。在现实情况下充分认识到当下 城投公司体现出的问题，着重思考在转型上存在的阻碍，将各种问题 与阻碍进行针对性分析，探究转型的发展方向，在做好充分思考后将 可实施的办法落实到日常工作中来，力求通过发现问题、解决问题、 促进转型的方式帮助城投公司实现自我升级。当然，在针对城投公司 转型道路的思考上，不能停留在表面。通过结合城投公司的特殊性和 相对优势，基于城投公司的特点找到问题并予以解决，这样才能促进 城投公司实现良性且可持续的发展。 一、城投公司特点解析 （一）城投公司对政府有较重的依赖性成立城投公司的核心是帮助地方政府开展公益性或半公益性的业务， 比如城市基础设施建设、土地开发整理、水电煤气供应、大棚改造等。 在这一过程中，城投公司承担融资职能，帮助政府获得融资。但在实 际运作的过程中，地方政府并不注重城投平台的盈利能力，而注重的 是在业务的不断发展中实现公司规模扩张，从而以更低的成本进行融 资。与国有企业相比，城投公司与国有企业的实际控制人都是政府， 但国有企业是以盈利为目的，而城投公司则更加依赖地方政府的加持。 这就导致了两者之间的关注点实现了偏移。针对国企，我们会更加关 注企业的现金流状况和盈利情况，而城投则会更加注重对所属区域的 财力赋予更大权重。这就表示，对于更加依赖政府的城投公司而言， 一旦发生问题，就容易促使投资者对整个区域政府态度发生转变，从 而出现以区域为单位的系统性风险。 （二）城投业务盈利能力相对有限城投业务大部分属于公益性业务，行业盈利能力普遍较弱。在投资数 额巨大的前提下，城投的资金回收时间却普遍较长。与一般工商类企 业相比，城投公司因为所涉及的项目一般是民生工程或基本建设类项 目，所以所涉及的规模往往较其他企业更大，规模大且限期长的特点 导致城投无法向其他企业一样实现短期收益具象化。并且，受项目特 殊类型的限制，城投的盈利情况也相对较弱。 二、城投公司转型现状及相应误区城投公司在某些方面上来讲，充当着实现政府融资工具的角色，由此 可得，城投公司的经营管理与盈利能力受政府因素的影响较大。城投 公司要想实现积极转型，部分人员认为只要顺利脱离政府的限制就是 进入了发展的重要转折点。因此，基于此想法，要想脱离政府的限制， 主要实施的转型道路大致可分为两种。一种是参考国企改革的要求进 行内部重组，从融资平台的身份转变为一般性国有公司。大部分人员 会认为，一旦城投公司成为了普通性质的国有公司，这样就脱离了政 府这一控制人的限制，所产生的相应局限和相关问题也就能迎刃而解。 这种转型方式是将自身的政府公益性性质过渡到普通经营性性质上 来，实现政府性朝着一般公司性质的转变。另一种转型道路是剥离原 先承接的债务，成为一个单独的实体。在部门下只承接公益类的项目， 而不代表政府举债。不管哪种转型方式，其目的都是弱化对政府的依 赖性，把政府的信用剥离出去。但将城投公司所转型的方向简单地理 解为纯粹市场化是不正确的。转型下对资产进行重组、调整组织结构、 转变发展规划都是实现顺利转型的一系列尝试，并不等于一旦实施上 述单一内容，与政府脱钩就完成了转型。这是因为受城投公司特殊性 质决定，城投的转型不能盲目摆脱政府，正确的方式是围绕其核心定 位，找到市场和项目的结合点，以此对日常工作进行优化，并且结合 创新的机制承接相应职责，促使产业发展布局置现优化，最终达到政 企双赢的局面。 三、城投公司存在的问题 （一）债务规模变大导致偿债压力变