货币时间价值、风险与报酬.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第二节 风险与报酬 五、证券组合的风险报酬 与证券组合相关的概念 风险报酬均衡原则 组合中各种证券之间的相关性 β系数 第六十三页，共六十八页。 * 第二节 风险与报酬 五、证券组合的风险报酬 证券组合的风险 可分散风险（非系统风险、公司特别风险） 不可分散风险（系统性风险、市场风险） 证券组合的β系数 不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。 可分散风险（非系统风险、公司特别风险） 不可分散风险（系统性风险、市场风险） 第六十四页，共六十八页。 * 第二节 风险与报酬 总风险 可分散风险 不可分散风险 股票的数量 证券组合的风险 第六十五页，共六十八页。 * 第二节 风险与报酬 证券组合的风险报酬 式中 Rp—证券组合的风险报酬率； βp—证券组合的β系数； Km—所有股票的平均报酬率，即市场报酬率； Rf—无风险报酬率，一般用国库券的利息率衡量； 第六十六页，共六十八页。 * 资本资产定价模型（CAPM） 公式 图示 无风险报酬率 6% 低风险股票的 风险报酬率2% 市场股票的 风险报酬率4% 高风险股票的 风险报酬率8% 0.5 1.0 1.5 2.0 β 必要报酬率 第六十七页，共六十八页。 内容总结 1。投入再生产周转使用的资金在未来一定时间产生的价值增值能力或增支额。货币时间价值对于不同的人有不同意义。I=P*i*n。名义利率与实际利率。1、某人三年后所需资金34500元，当利率为5%时，。3、现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达30万元。4、现在有10万元,希望5年后达到15万元,求年收益率是多少。年金终值系数记作(F/A,i,n)。年金终值系数的倒数称偿债基金系数。年金现值系数记作(P/A,i,n)。年金现值系数的倒数，称资本回收系数(投资回收系数)。先算年金现值，再算复利现值。复利公式还是年金公式。1、某人贷款轿车一辆，在六年内每年付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少 第六十八页，共六十八页。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * i=10% 0 1 2 3 4 5 复利现值 年金现值 两种计算方法 先算年金现值，再算复利现值 年金现值系数相减 第一节 货币时间价值 第三十一页，共六十八页。 * 方法1 P=1000X(P/A,10%,3)(1+10%)-2=1000X2.4869X0.8264=2055.17(元) 第一节 货币时间价值 第三十二页，共六十八页。 * i=10% 0 1 2 3 4 5 方法2 n年 F年 P=1000X[(P/A,10%,5)-(P/A,10%,2)] =1000X(3.7908-1.7355)=2055.30(元) 第一节 货币时间价值 结论：递延年金的现值计算与递延期有关 第三十三页，共六十八页。 * （四）永续年金 无限期定期、等额支付的特种年金(只能计算现值，无终值) 现值计算： 第一节 货币时间价值 五、年金的计算 永续年金现值系数 第三十四页，共六十八页。 * 某公司发行优先股，每股股利8元，当年利率10%时，股价为多少？ 2/10%=20(元) 当年利率5%时，股价为多少？ 2/5%=40(元) 第一节 货币时间价值 第三十五页，共六十八页。 * 货币时间价值公式的运用 复利公式还是年金公式 一次性收付(复利公式) 等额定期(年金公式) 第一节 货币时间价值 第三十六页，共六十八页。 * 货币时间价值公式的运用 求什么(终值/现值) 未来价值(终值) 现在价值(现值) 第一节 货币时间价值 第三十七页，共六十八页。 * 货币时间价值公式的运用 求i,n,A时看给什么 未来价值(终值) 都给:都可用,尽量用现值公式 现在价值(现值) 第一节 货币时间价值 第三十八页，共六十八页。 * 货币时间价值的应用 1、某人贷款轿车一辆，在六年内每年付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？(答案取整) 解： P=AX(P/A,i,n)=26500X5.076 =134514 (元) 第一节 货币时间价值 第三十九页，共六十八页。 * 2、某人出国5年，请你代付房租，每年租金2500元，若i =5%, (1)现在一次给你多少钱？ (2)回来一次给你多少钱? 解： 1）P=A(P/A,i,n)=2500X4.329=10822.5 (元) 2）F=A(